20210321-中泰证券-医药生物行业周报_新版_医疗器械监督管理条例_发布_持续看好创新医疗器械_12页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容

2021年3月，医药生物行业受到新版《医疗器械监督管理条例》发布、新冠疫苗接种持续推进等多重因素影响，板块整体下跌，但跌幅收窄。分析师祝嘉琦维持“增持”评级，认为核心资产进入价值配置区间，建议关注具备创新能力的企业以及有望首批兑现利润的疫苗企业。

主要观点

• 政策支持：新版《医疗器械监督管理条例》鼓励医疗器械创新，完善注册人制度，缩短产品上市周期，降低研发成本，提升行业集中度。
• 疫情恢复：全球新冠疫苗接种稳步推进，国内已有五款疫苗附条件上市，预计相关企业将受益于疫苗带来的利润增量。
• 行业分化：医药板块分化加剧，头部企业持续领先，创新药、CRO/CDMO、疫苗、特色原料药等赛道表现突出。
• 市场情绪：医药板块短期情绪释放，调整空间有限，核心资产进入价值区间，建议关注一季报可能超预期的细分行业。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：374家
• 行业总市值：75,059.91亿元
• 行业流通市值：53,227.15亿元

重点公司表现

重点推荐个股

• 恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、药明生物、爱尔眼科、智飞生物、泰格医药、康龙化成、凯莱英、健友股份、海思科、天宇股份、司太立、九强生物

市场动态

• 医药板块本周下跌 0.83%，跑赢医药行业 0.61%。
• 医药板块2021年1月至今收益率 -7.5%，同期沪深300收益率 -3.9%。
• 子板块中，化学制药、医药商业、中药上涨，生物制品、医疗器械、医疗服务下跌。

重点公司动态

• 博腾股份：2020年营收和净利润均实现大幅增长。
• 一心堂：2020年营收和净利润稳步增长。
• 英科医疗：2020年营收和净利润大幅增长，调整利润分配方案。
• 国药一致：2020年营收和净利润小幅增长。
• 云南白药：推出员工持股计划。
• 大博医疗：非公开发行A股获得批准。
• 仙琚制药：与清华大学合作设立新公司，转让部分资产。
• 复星医药：发布股权激励计划，设定业绩考核目标。
• 恒瑞医药：两项新药进入临床试验阶段。
• 智飞生物：重组蛋白疫苗纳入紧急使用。

投资建议

• 创新药：推荐恒瑞医药、中国生物制药、复星医药、信达生物、贝达药业、君实生物等。
• 创新药产业链：推荐药明康德、药明生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英等。
• 医疗服务：推荐爱尔眼科、通策医疗等。
• 创新疫苗：推荐智飞生物、康泰生物等。
• 特色原料药：推荐普洛药业、司太立、天宇股份等。
• 创新器械：推荐迈瑞医疗、安图生物、南微医学、微创医疗等。
• 连锁药店：推荐大参林、益丰药房等。

风险提示

• 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
• 政策扰动风险。
• 药品质量问题。

行业评级

• 医药生物行业评级为“增持”，预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

估值情况

• 以2021年盈利预测估值计算，医药板块估值31.65倍PE，高于历史平均水平。
• 相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为71%。

科创板申报情况

• 当前申报企业共115家，已发行48家，注册生效6家，提交注册企业15家，上市委会议通过6家，已问询企业16家，已受理企业5家，中止4家，终止状态15家。

公司点评

• 博腾股份、一心堂、国药一致、大博医疗、仙琚制药、复星医药、恒瑞医药、智飞生物等公司均表现良好，部分企业业绩超预期。

重要声明

• 本报告仅供中泰证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开资料，不构成任何投资建议。
• 报告可能涉及公司股票，投资者需自行判断。