20240717-财通证券-益生股份-002458.SZ-Q2业绩短期承压_看好后市苗价_3页

益生股份公司点评报告总结

核心观点：
公司预计2024年上半年归母净利润下滑幅度较大（下降699%-646%），短期承压；预期未来市场好转，对公司苗价抱持看好态度。维持“增持”投资评级。

📊 基本数据

• 收盘价：8.34元（2024年7月16日）
• 流通股本：74.9亿股
• 每股净资产：3.89元
• 总股本：110.6亿股

🏃 事件概述

• 公司发布2024年半年度业绩预告，预计2024年上半年归母净利润17亿至20亿元，同比大幅下降。其中2024Q1归母净利润约11亿元，预计Q2为6亿至9亿元，同比下降超70%。
• 原因：白羽鸡肉和毛鸡价格低位运行，致鸡苗销售单价同比下降，销售收入减少。

📊 财报摘要：
◼️ 鸡苗销量及销售收入：2024Q1/Q2白羽肉鸡苗销量分别为13亿/15亿只，Q2销量同比下降17.13%，环比增长12.45%；Q2销售收入同比下降37.07%。
◼️ 商品代鸡苗与种猪销售：小型鸡苗Q2销量同比下降3.17%，销售收入环比下滑39.3%；种猪销量环比增长17.07%。

📉 业绩下滑原因

受白羽肉鸡价格低迷影响，鸡苗销售价格同比下滑，叠加销量环比小幅下降，致公司业绩短期承压。

✨ 激励措施

• 公司于2024年6月推出员工持股计划，出资总额不超过1000万元，覆盖315名核心员工，旨在完善激励机制、提升团队积极性。

🔭 投资建议

• 公司作为国内最大的祖代肉种鸡养殖企业，以高代次种源供应为核心竞争力，商品鸡苗销量居行业首位。
• 预计2024-2026年营业收入分别为330.4亿、366.1亿、387.2亿元，归母净利润分别为66.6亿、64.1亿、60.1亿元。
• 目前PE为139-154倍。维持“增持”评级，关注行业周期回暖带来的弹性机会。

⚠️ 风险提示

• 禽类价格波动、重大疫情、原材料价格波动风险。

📄 注： 本报告基于Wind数据，财通证券研究所预测仅供投资参考，具体决策需谨慎评估风险。