20220213-国盛证券-量化周报_市场下跌已基本临近尾声_28页_2mb

报告摘要

量化周报总结

核心内容

本报告分析了当前A股市场走势、行业表现、基金配置、利率与黄金宏观视角、景气与情绪指数、情绪指标择时及主题投资机会，以及市场风格因子表现。整体判断为市场下跌已接近尾声，投资者可考虑逢低加仓，关注金融、地产、基建、元宇宙等低估值板块。

主要观点

市场下跌已基本临近尾声
- 节后市场分化明显，大盘蓝筹反弹，中小票回撤。
- 上证综指的日线下跌已走完第一波，若出现第三浪下杀，其他指数日线下跌将充分，迎来日线级别反弹。
- 50、300的周线下跌已走完5浪，市场具备中期反弹基础。
- 电力设备及新能源、军工、汽车等前期热门板块短期可能反弹，中期仍需谨慎。
基金配置与风格变化
- 公募基金主动型偏股基金季度平滑仓位为87.27%，较上月上升0.24%。
- 沪深300仓位上升3.93%，中证500和中证1000仓位分别减少0.23%和3.46%。
- 市场呈现小盘风格，市值因子超额收益为负，非线性市值因子超额收益为0。
- 流动性因子录得正超额收益，动量和Beta等因子非负。
- 基本面因子整体表现优异，仅成长因子表现不佳。
利率与黄金宏观视角
- 模型预测2月利率上行，当前5个指标看多利率，10个指标看空利率。
- 美国经济上行趋缓，黄金存在短期做多机会，但未来通胀回归和美联储加息可能对黄金造成负面影响，建议谨慎做多。
A股景气与情绪指数
- A股景气指数加速下行，1季度景气度较12月底下降7.63。
- A股情绪指数未见底信号，综合信号为空，尚未到抄底时机。
情绪指标与主题投资机会
- 情绪指标本周穿越下轨，发出看多信号。
- 主题挖掘算法推荐银行概念股，认为其短期存在反弹机会。
- 银行概念股包括：成都银行、南京银行、宁波银行、江苏银行、招商银行等。
指数增强组合表现
- 中证500增强组合跑赢基准1.40%，沪深300增强组合跑赢基准1.16%。
- 2020年至今，中证500增强组合超额收益达33.12%，最大回撤4.22%。
- 沪深300增强组合超额收益17.34%，最大回撤-5.86%。