20220515-国盛证券-量化周报_市场反弹有望延续_25页_2mb

报告摘要

量化周报总结

核心内容

本周A股市场整体呈现震荡上行趋势，全周收涨近3%。尽管市场反弹有望延续，但多数板块仍处于熊市阶段，仅有地产、建筑和煤炭处于周线牛市。市场调整时间及幅度已超预期，各主要指数和板块的日线级别下跌已充分，短期反弹需2-3周时间。建议投资者持仓待涨，继续关注地产、金融、基建等低估值板块。

主要观点

市场反弹逻辑：
- 市场已调整4个多月，跌幅达20%-30%，远超日线下跌的常规范围。
- 各主要规模指数（如沪深300、上证50、中证500等）的日线级别下跌已走完7-13浪，调整充分。
- 前期热门板块（如电力设备及新能源、军工、汽车、化工）短期下跌充分，非银等低估值板块也出现明显调整。
- 市场反弹需时间，建议投资者耐心等待。
景气指数回升：
- A股景气指数在二季度有回升迹象，截至2022年5月13日达到34.51，较3月底上升2.55。
- 景气下行周期自2021年10月开始，持续7个月，仍处于中继位置，预计2023年二三季度见底。
情绪指数分析：
- 当前市场情绪仍脆弱，成交量回升但不稳定。
- 情绪指标处于下轨位置，模型维持看多信号。
- A股情绪见底和见顶信号均为“空”，综合信号仍为空。
主题投资机会：
- 本周推荐房地产概念，驱动事件为三道红线政策出台，地产行业总量下行，结构分化。
- 推荐的房地产概念股包括：特发服务、深振业A、中国武夷、世联行、国创高新、荣安地产等。
增强组合表现：
- 中证500增强组合跑输基准0.61%，沪深300增强组合跑赢基准0.20%。
- 2020年至今，中证500增强组合超额收益为28.78%，最大回撤为-4.22%。
- 沪深300增强组合超额收益为16.14%，最大回撤为-5.86%。
市场风格分析：
- 近一周市场风格偏向小市值、高Beta和高成长。
- 市场主要指数收益归因显示，小市值、高Beta和高成长因子表现较好，而价值和杠杆因子表现不佳。
- 从纯因子收益来看，汽车、建筑、电力设备与新能源、电力及公用事业等行业因子表现优异，石油石化、农林牧渔、煤炭和计算机等行业因子回撤较多。