20180325-安信证券-传媒行业周观点12期_关注板块白马及弹性标的_22页_1mb

传媒行业周观点总结

核心内容

2018年3月25日发布的传媒行业周观点指出，当前传媒板块在整体市场下跌背景下，仍有一些优质个股表现突出，建议投资者关注龙头白马股及具有弹性的标的。市场运行逻辑未发生显著变化，但细分领域趋势及投资逻辑有所调整，尤其在SP平台、电影与剧集CP、传统媒介转型等方面值得关注。

主要观点

1. 传媒板块整体表现

   • 上证综指、深证成指、创业板指及传媒互联网板块指数分别下跌6.24%、3.58%、5.53%、5.23%。
   • 板块内个股涨幅前三为：掌阅科技（32.26%）、平治信息（17.56%）、力盛赛车（16.89%）；跌幅前三为：文投控股（-20.80%）、富控互动（-20.20%）、顾地科技（-19.65%）。

2. 2018年传媒行业运行逻辑

   • 技术无显著迭代，传媒行业运行逻辑未明显升级。
   • SP环节中的平台、内容输送业务呈现更强马太效应。
   • 电影、剧集CP在强势平台支持下，反而是增长跳板。
   • 传统媒介若能扩展至全媒介，可建立高壁垒并解决增长问题。
   • 营销、教育、体育等领域中，优质个股具备估值低、趋势确定等优势。
   • 创意设计与衍生周边仍处于产业化阶段，龙头企业具备先发优势。

3. 下周推荐标的

   • 鹿港文化、昆仑万维、唐德影视、快乐购、掌阅科技、顺网科技、华扬联众。

关键信息

行业要闻

1. 政策调整

   • 中央宣传部统一管理新闻出版及电影工作，加挂国家新闻出版署及国家电影局。

2. 企业动态

   • 爱奇艺计划募资27亿美元，预计3月29日纳斯达克上市。
   • 腾讯2017年全年财报：净利润715.1亿元，同比增长43%。
   • 腾讯购入法国游戏开发商育碧5%股权。
   • 阅文2017年净利润达5.561亿元，同比增长1416%。

公司要闻

1. 科达股份

   • 拟与瑞鼎钜融发起区块链产业基金，首期规模1亿元。
   • 设立全资子公司“科达众连”，用于拓展区块链业务。

2. 恒信东方

   • 受让安徽赛达剩余49%股权，完成工商变更，董事长变更为傅葳。

3. 北京文化

   • 与霍尔果斯坏猴子影视签署补充协议，获得《中国药神》的宣发权利，垫付预算不高于6000万元。

行业运行数据

电影市场

1. 票房

   • 2018年第11周（3.12-3.18）全国周票房约10.57亿元，环比减少23%，同比增长63%。
   • 2018年至今累计票房186.98亿元，同比增长47%。
   • 票房前十影片包括《古墓丽影：源起之战》《黑豹》《红海行动》等。

2. 排片

   • 第12周（3.18-3.24）全国排片201.07万场，前五为《古墓丽影：源起之战》《环太平洋2：雷霆再起》《红海行动》《黑豹》《水形物语》。

3. 院线

   • 48条院线合计票房9.22亿元，万达院线、大地院线、上海联和院线等为票房前十。

电视剧市场

1. 网络播放量

   • 最近7日电视剧网络播放量TOP10包括《美好生活》《老男孩》《利刃出击》等。

2. 卫视收视率

   • 52城卫视全天平均收视排名前五为上海东方卫视、北京卫视、湖南卫视、江苏卫视、浙江卫视。
   • 19:30-24:00时段电视剧收视排名前五为《美好生活》《老男孩》《利刃出击》《凤囚凰》《蜀山战纪二踏火行歌》。

游戏市场

1. 开服数据

   • 2018年第11周运营平台开服前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏。
   • 页游开服前三为《太极崛起》《蓝月传奇》《传奇世界》。

2. 游戏排行

   • 重点手游在iOS和安卓渠道畅销榜排名中，《奇迹：觉醒》《乱世王者》《天使纪元》等表现突出。

上市公司要闻

1. 近期公告

   • 多家公司发布年报及业绩预告，如梅泰诺、中青宝、台基股份等。
   • 部分公司进行股权变动、限售股解禁及高管调整。

2. 下周重大事件

   • 多家上市公司计划披露年报，包括华谊兄弟、中体产业、宋城演艺等。
   • 部分公司限售股解禁，如龙韵股份、力盛赛车等。

行业动态

教育

• 教育政策调整，取消高考加分项目，推进综合素质评价。
• 多家教育企业如VIPKID、一起作业、沪江网校等入选2017年独角兽榜单。
• 学而思发布大语文产品，比邻东方扩展南方在线外教市场，哒哒英语上线新课程，华富教育集团提交IPO招股书。

影视

• 中央宣传部统一管理新闻出版及电影工作。
• 爱奇艺、B站计划纳斯达克上市，付费会员数增长。
• 广电总局禁止非法剪接视听节目。

游戏与AR/VR

• 爱奇艺升级影游联动，布局休闲游戏。
• HTC发布VivePro VR产品，腾讯推出AR游戏《一起来捉妖》。
• 微信小游戏2018年KPI达80亿元，可能上线重度网游。

互联网与区块链

• 阿里巴巴向Lazada增资20亿美元。
• 比特币价格下跌，区块链游戏及技术应用兴起，360推出虚拟宠物“区块猫”，英特尔涉足数字版权保护。

体育

• FIFA 2017年财报亏损近1.92亿美元。

风险提示

• 政策监管超预期
• SP平台竞争恶化
• 公司治理风险
• 商誉增速过快带来的减值风险