20230514-国贸期货-能源化工资讯周报_23页_3mb

塑料

行情回顾：

• 本周聚乙烯（PE）价格震荡下跌，期货连续下行，现货市场交投信心受挫。下游需求偏弱，库存累积明显。
• 原油企稳反弹，能化情绪改善，短期盘面存在超跌反弹可能。

操作建议：

• 技术面企稳，短期可尝试多单博弈反弹。

主要逻辑：

• 供需：上游装置开工下调，产量下滑；下游需求偏弱，需求恢复不及预期。
• 库存：社会库存去化，但高库存对价格压制明显，后续需关注库存去化节奏。
• 成本：原油支撑有限，煤制成本利润回落明显。

风险提示：需求恢复不及预期、原油大幅下行、宏观政策风险。

聚酯

行情回顾：

• PXN价格快速收缩，PX加工费水平（380-390）偏高，PTA进入累库周期。

操作建议：

• 远期看空，6-9正套逐步止盈。

主要逻辑：

• PX端：亚洲PX供应过剩，加工费高位回调；欧洲PX需求难支撑价格。
• PTA：聚酯负荷提升带动去库，但累库压力仍存，加工费偏高。
• MEG：成本支撑较强，但下游需求疲软限制涨幅。

风险提示：美联储加息超预期、美国经济衰退、苯乙烯裂解检修导致供应紧张（美亚套利收窄）。

橡胶

行情回顾：

• 天胶价格因收储传闻波动，先涨后跌；终端需求未改善，库存压力大。

操作建议：

• 单边观望，多NR空RU套利策略持有。

主要逻辑：

• 供应：产区降雨缓解旱情，短期复产压力显现，库存累积压制价格。
• 需求：轮胎开工逐步恢复，但终端订单偏弱，成品库存拐点未现。
• 宏观：橡胶受情绪扰动强于基本面。

风险提示：收储预期落空、原油大幅下行、产区天气异常。

尿素

行情回顾：

• 现货价格持续走弱，宏观避险情绪笼罩，主力合约周跌逾5%。

操作建议：

• 远月看空，短期策略以规避为主，6-9正套逐步止盈。

主要逻辑：

• 供需：上游开工率回落，供应收缩；下游需求跟进谨慎，工业需求疲软。
• 库存：企业库存周度去库，但高库存仍对价格构成压制。
• 原料：气头企业利润尚可，但成本支撑有限。

风险提示：国内需求不及预期、国际氮肥出口下滑、宏观经济超预期宽松。