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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211220期）

核心内容概述

本期中航期货对主要大宗商品进行了收盘点评，涵盖有色金属和能源化工两大板块。整体来看，市场情绪偏弱，部分品种因供需变化和宏观因素出现价格波动，但也有品种因库存去化和成本支撑维持高位。

一、有色金属板块

1. 铝

• 价格走势：沪铝主力合约2201小幅走低，收于19605元/吨，收跌0.58%。
• 主要观点：
  • 供给端受能耗双控政策影响，短期内难以大幅释放，尤其北方地区政策趋严。
  • 成本端有所下滑，氧化铝价格低位运行，部分冶炼企业亏损情况有所改善。
  • 下游需求表现良好，加工企业开工率平稳，铝合金企业订单增加。
  • 社会库存持续去库，且去库速度加快，对铝价形成一定支撑。
• 操作建议：多单持有
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能对价格形成压力

2. 镍

• 价格走势：沪镍主力合约2202尾盘跳水，收于142120元/吨，收跌2.28%。
• 主要观点：
  • 菲律宾雨季导致镍矿海运价格上涨，镍矿到岸价格坚挺。
  • 镍铁价格持续回调，市场报价约1270元/镍。
  • 不锈钢检修计划减少产量，库存下降，市场情绪有所缓解。
  • 新能源汽车市场表现良好，但LME和沪镍库存持续走低，支撑有限。
  • 新冠病毒变体传播引发经济担忧，美元走强进一步打压镍价。
• 操作建议：观望
• 风险提示：菲律宾供应恢复可能带来价格压力

3. 铅

• 价格走势：沪铅2201合约低开走低，收于15470元/吨，收跌1.28%。
• 主要观点：
  • 原生铅企业已恢复生产，部分企业可能提量生产。
  • 再生铅产量增加，尤其是江西地区环保接近尾声，复产预期增强。
  • 铅蓄电池终端消费转淡，但出口表现尚可，短期消费端难大幅回落。
  • 低库存对价格有一定支撑，但期现价差拉大抑制消费，去库动能减弱。
• 操作建议：观望
• 风险提示：铅供应超预期可能带来价格下行压力

二、能源化工板块

1. 原油

• 价格走势：上海原油大跌4.23%。
• 主要观点：
  • 需求忧虑加剧，机构普遍预期明年为原油市场过剩年。
  • OPEC+和美国产量增加，全球供应将增长640万桶/日。
  • 需求预测下调，供需失衡预期提前，油价趋势或见顶。
  • 美联储加息预期增强，对市场情绪形成压制。
• 操作建议：短线交易
• 风险提示：
  • 疫情好转（上行风险）
  • 美伊达成协议（下行风险）

2. 沥青

• 价格走势：沥青震荡偏弱。
• 主要观点：
  • 上游原油价格下跌影响沥青成本。
  • 供应端部分炼厂计划转产沥青，但整体压力有限。
  • 需求端受疫情和传统淡季影响，需求减弱。
  • 冬储预期升温，市场库存下降。
• 操作建议：短线交易
• 风险提示：
  • 疫情好转（上行风险）
  • 美伊达成协议（下行风险）

3. TA（精对苯二甲酸）

• 价格走势：TA走弱。
• 主要观点：
  • 国内疫情散点爆发影响产业链开工及运输。
  • PTA工厂负荷偏低，供应收缩明显。
  • 社会库存仍有去化预期，但整体需求疲软。
  • 外盘油价偏弱，TA价格波动受油价影响较大。
• 操作建议：短线交易
• 风险提示：疫情好转、原油上行（上行风险）

4. EG（乙二醇）

• 价格走势：EG跟随原油大跌。
• 主要观点：
  • 上游原油价格下跌，成本端承压。
  • 华东主港库存缓慢上升，累库预期存在。
  • 国产开工率继续上升，供应压力加大。
  • 需求端受疫情和传统淡季双重影响，开工下滑明显。
  • 成本端利好与基本面利空交织，短期维持整理走势。
• 操作建议：短线交易
• 风险提示：原油下跌（下行风险）

三、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者据此做出的投资决策与公司及作者无关。