20220309-中航期货-大宗商品收盘点评_第20220309期_3页_356kb

报告摘要

有色金属板块整体呈现回调趋势，主要受市场情绪影响及部分品种供应变化驱动。

铜：沪铜主力合约2204低开震荡，收于72720元/吨，跌幅1.73%。LME市场因镍价脱离实际走势而暂停交易，导致多头情绪降温。铜精矿TC持续上行，供应端相对稳定，但LME铜库存降至7万吨以下，为16年新低。国内电解铜产量同比增长6.7%，环比增长1.1%，库存升至去年6月中旬以来最高水平。近期消费回暖及“金三银四”预期增强，可能支撑铜价后续反弹。
铝：沪铝主力合约2204大幅低开，收于21830元/吨，跌幅5.52%。百色解封后铝供应有望回升，云南复产集中在2月上旬，对3月底4月初的市场影响需关注。高铝价抑制下游需求，地产端尚未回暖，市场担忧俄铝货源进入国内。国内库存继续累积，LME库存下降，海外基本面偏强。铝价回调可能释放前期被压制的需求，后期或有上涨动能。
铅：沪铅2204合约低开走低，收于15410元/吨，跌幅3.51%。3月国产加工费维持低位，进口加工费环比下跌。原生铅冶炼厂开工回升，但原料紧缺限制产量；再生铅因财税40政策实施，原料废旧电瓶改为含税报价，回收商取得增值税发票存在困难。下游铅蓄电池企业复工逐步推进，但当前铅价高位抑制生产积极性。伦铅去库，沪铅累库，短期表现弱势，但回落空间有限。

能源化工板块受地缘政治和原油走势影响，多数品种价格继续上涨或震荡偏强。

原油：上海原油继续上涨，主要受美国和英国宣布禁止进口俄罗斯原油的影响，加剧了欧洲国家的被动局面。尽管美英自身进口量有限，但该表态强化了市场对俄罗斯能源供应风险的担忧。美国能源部长呼吁全球增产，但欧佩克指出全球产能不足以弥补俄罗斯每日约700万桶的缺口，供应忧虑推动油价上行。
PTA：TA震荡偏强，盘中再创新高。油价上涨支撑PTA成本端，加工区间压缩，可能刺激工厂检修。PTA负荷稳定，部分装置有检修预期，供需延续去库趋势。
MEG：EG震荡偏强，创近期新高。乙二醇受原油上涨带动走出筑底行情，但石油一体化装置亏损严重，亏损幅度达240美元/吨。主港库存维持高位，后期检修计划有限，国内产量仍高位运行。终端消费不畅，聚酯库存高企，成本支撑下仍有支撑，但上涨动能弱于油价相关品种。