20210121-渤海证券-银行业周报_经济运行企稳向好_推动银行业绩持续改善_18页_1mb

报告摘要

2021年1月21日发布的银行业周报指出，经济运行企稳向好推动银行业绩持续改善，银行板块在近五个交易日（1.14-1.20）表现优于沪深300指数，涨幅达3.78%，在30个中信一级行业中排名第二。银行板块整体估值处于历史低位，具备估值修复潜力。

市场表现：银行板块跑赢大盘，国有大行和股份制银行表现较好，其中股份制银行涨幅最大。
个股表现：成都银行、兴业银行、邮储银行涨幅居前，而中国银行、浙商银行、杭州银行表现较差。
利率与流动性：央行净投放资金1610亿元，SHIBOR利率整体下行，国债收益率上行。
理财市场：理财产品发行量增加，预期年收益率有所波动，其中1个月、4个月、6个月期产品收益率上升。
同业存单市场：同业存单净融资规模为146.80亿元，平均发行利率为2.7214%。
行业政策：银保监会出台消费金融公司差异化监管办法，银登中心发布不良贷款转让规则，央行与银保监会规范互联网存款业务，强调利率和准备金率处于合适水平。
公司公告：招商银行、兴业银行、江苏银行、苏农银行、无锡银行和江阴银行发布2020年业绩快报，多数银行业绩符合预期，资产质量改善。
投资建议：当前银行板块估值处于历史低位，建议关注基本面稳健、零售化转型的行业龙头和资产质量优异、估值弹性较大的中小银行，推荐招商银行、平安银行和宁波银行。
风险提示：需关注疫情不确定性、经济下行压力、银行资产质量恶化风险及政策推进不及预期。

市场表现：银行业（中信）上涨3.78%，跑赢沪深300 5.60个百分点。
行业表现：股份制银行涨幅最大（5.11%），国有大行和城商行、农商行涨幅较小。
个股表现：成都银行（12.88%）、兴业银行（10.05%）、邮储银行（9.39%）涨幅领先；中国银行（0.00%）、浙商银行（-0.49%）、杭州银行（-1.56%）跌幅居前。
估值水平：银行板块（中信）估值约为0.75xPB，近十年分位数为8.79%，处于历史低位。

公开市场操作：央行净投放资金1610亿元，其中逆回购投放160亿元，MLF投放5000亿元。
SHIBOR利率：隔夜、一周、两周、一个月SHIBOR分别为1.74%、2.12%、1.99%和2.39%，较前周波动分别为77.3bp、-1.7bp、19.7bp和-7.8bp。
国债收益率：1年期、5年期、10年期国债收益率分别波动2.75bp、1.63bp和0.52bp至2.38%、2.96%和3.15%。