20211020-渤海证券-银行业周报_三季报陆续出炉_资产质量持续向好_13页_850kb

银行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年10月14日至10月20日期间银行业市场表现、利率与流动性情况、理财市场动态、同业存单市场状况、行业政策变化及公司公告，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

市场表现

• 银行业（中信）近五个交易日下跌 0.86%，跑输沪深300指数 0.26个百分点，在30个中信一级行业中排名第 21位。
• 国有大行整体下跌 0.21%，股份制银行整体下跌 0.9%，城商行整体下跌 1.62%，农商行整体下跌 0.4%。
• 个股表现分化，邮储银行（+2.92%）、苏农银行（+2.88%）、南京银行（+1.64%） 表现较好，齐鲁银行（-4.01%）、宁波银行（-4.02%）、成都银行（-4.50%） 表现较差。

利率与流动性

• 央行公开市场操作净回笼资金 4600亿元，其中逆回购投放 500亿元，到期 5100亿元；MLF投放 5000亿元，到期 5000亿元。
• Shibor利率波动：隔夜 -4bp 至 2.07%，一周 -3.8bp 至 2.13%，两周 +5bp 至 2.15%，一个月 -4.08bp 至 2.36%。
• 国债到期收益率分化：1年期 -0.79bp 至 2.34%，5年期 +7.26bp 至 2.82%，10年期 +5.52bp 至 2.97%。

理财市场

• 上周共发行理财产品 709款，到期 1262款，净发行 -553款。
• 新发行产品中，非保本型占比 99.58%，开放式净值型、封闭式非净值型和封闭式净值型分别占比 12.69%、14.67% 和 72.5%。
• 短期理财产品收益率显著下降，1周、2周、4个月期分别下降 53.40bp、48.67bp、6.67bp 至 1.92%、1.92%、3.18%。
• 长期理财产品收益率略有上升，1个月、2个月、6个月期分别上升 31.00bp、0.20bp、33.67bp 至 2.85%、2.70%、3.11%。

同业存单市场

• 同业存单净融资规模为 806.00亿元，发行总额 4,266.90亿元，平均发行利率 2.6809%，到期量 3,460.90亿元。
• 1个月、3个月、6个月期同业存单发行利率分别下降 22.11bp、23.67bp、5.37bp 至 2.43%、2.62%、2.88%。
• AAA+级同业存单到期收益率波动：1个月 -29.11bp 至 2.26%，3个月 +11.15bp 至 2.45%，6个月 +3.01bp 至 2.61%。

行业要闻

1. 银保监会发布《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》：

   • 明确大股东以自有资金入股，股权质押比例超过 50% 的大股东不得行使表决权。
   • 强化对大股东的监管，规范其持股、治理、交易及责任义务行为，防止违规干预公司经营。

2. 央行发布《系统重要性银行附加监管规定（试行）》：

   • 完善系统重要性银行监管框架，明确附加监管指标（如附加资本、附加杠杆率）。
   • 要求系统重要性银行制定恢复与处置计划，加强信息报送与风险数据加总。

公司公告

• 重庆银行：A股可转换公司债券申请获证监会受理。
• 郑州银行：获央行批准发行 100亿元 无固定期限资本债券。
• 常熟银行：2021年前三季度营收 56.3亿元，同比增长 12.96%；归母净利润 16.6亿元，同比增长 19.04%。
• 平安银行：前三季度营收 1,271.90亿元，同比增长 9.1%；归母净利润 291.35亿元，同比增长 30.1%。
• 杭州银行：前三季度营收 223.77亿元，同比增长 19.97%；归母净利润 70.36亿元，同比增长 26.16%。

投资建议

• 重点推荐银行：招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）、南京银行（601009.SH）、江苏银行（600919.SH）。
• 推荐理由：
  • 平安银行、杭州银行和常熟银行第三季度归母净利润同比增长 20% 以上，盈利能力显著改善。
  • 三家银行不良贷款率均较上半年下降，拨备覆盖率维持在较高水平，资产质量持续向好。
  • 银行板块（中信）估值约 0.67xPB，处于近十年历史底部，具备估值修复潜力。
  • 建议关注基本面稳健、负债端优势明显、零售化转型深入的行业龙头，以及具备区位优势、资产质量优异、估值弹性较大的中小银行。

风险提示

• 疫情不确定性可能对银行业产生影响。
• 经济下行压力可能增加银行经营风险。
• 银行资产质量存在恶化风险。
• 政策推进不及预期可能影响行业复苏节奏。

结论

银行业整体表现承压，但资产质量持续改善，盈利能力和估值修复潜力显著。在政策支持和经济逐步恢复的背景下，优质银行具备良好的投资前景，建议关注行业龙头及具备区位优势的中小银行。