20210804-渤海证券-银行业周报_坚持稳中求进总基调_注重跨周期政策设计_17页_1mb

报告摘要

银行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年8月4日银行业市场表现、利率与流动性变化、理财市场动态、同业存单市场情况、行业要闻以及投资建议，旨在为投资者提供对银行业当前形势的全面评估和未来展望。

主要观点

市场表现：近五个交易日，银行业（中信）整体下跌1.93%，跑输沪深300指数6.51个百分点，是30个中信一级行业中表现最差的板块。其中，城商行跌幅最大，为2.40%；而张家港行、厦门银行和平安银行表现相对较好。
利率与流动性：央行上周净投放资金1100亿元，包括逆回购900亿元、国库定存700亿元等。SHIBOR整体上行，1年期、5年期和10年期国债收益率则有所下行。
理财市场：7月26日至8月1日，理财产品净发行-346款，非保本型产品占比高达97.91%。短期理财产品收益率上升，而中长期产品收益率下降。
同业存单市场：同业存单净融资为-1161.60亿元，发行利率有所波动，AAA+级同业存单到期收益率也出现变化。
行业要闻：央行指出，金融机构人民币各项贷款余额同比增长12.3%，但房地产贷款增速持续下降，同时强调不搞“大水漫灌”，聚焦实体经济。此外，会议还提到完善绿色金融体系，推动碳减排支持工具落地，并对虚拟货币交易炒作保持高压态势。
公司公告：多家银行获准发行金融债券或筹建理财子公司，包括上海银行、建设银行、郑州银行和民生银行。
投资建议：银行板块估值处于历史低位，随着经济恢复和政策支持，预计基本面将持续改善。推荐关注招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行和江苏银行等个股，认为其具备较强的业绩增长潜力和估值弹性。

关键信息

1. 近期数据回顾

市场表现：
- 沪深300上涨4.59%，银行业下跌1.93%。
- 国有大行、股份制银行和农商行均跑赢银行业平均指数，仅城商行跑输。
- 个股表现分化明显，张家港行、厦门银行和平安银行涨幅较大，中信银行、兴业银行和南京银行跌幅较大。
利率与流动性：
- 央行净投放资金1100亿元，逆回购投放900亿元，到期500亿元。
- SHIBOR整体上行，隔夜、一周、两周、一个月SHIBOR分别至2.18%、2.28%、2.34%和2.33%。
- 长期国债收益率下行，1年期、5年期和10年期国债收益率分别至2.13%、2.69%和2.84%。
理财市场：
- 上周发行理财产品716款，到期1062款，净发行-346款。
- 保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为1.68%、0.42%和97.91%。
- 不同期限理财产品预期年收益率变化明显，短期产品收益率上升，中长期产品收益率下降。
同业存单市场：
- 同业存单净融资-1161.60亿元，发行总额4486.10亿元，平均发行利率2.6216%。
- 各期限同业存单发行利率和到期收益率均有所波动。

2. 行业要闻

贷款余额：金融机构人民币各项贷款余额185.5万亿元，同比增长12.3%。
贷款结构：
- 企事业单位中长期贷款增长加快。
- 工业中长期贷款增速继续提升。
- 普惠金融和绿色金融领域贷款保持较快增长。
- 涉农贷款增速小幅回落，房地产贷款增速持续下降。
- 住户经营性贷款加速增长，住户消费性贷款也有显著提升。
货币政策：人民银行强调“稳中求进”，不搞“大水漫灌”，聚焦支持实体经济，同时注重跨周期政策设计。
绿色金融：加快完善绿色金融体系，推动碳减排支持工具落地。
金融风险防控：加强宏观审慎管理，防范化解重大金融风险，特别是对虚拟货币交易炒作保持高压态势。

3. 公司公告

上海银行：获准发行不超过300亿元金融债券，筹建上银理财有限责任公司。
建设银行：获准发行不超过1450亿元二级资本债券。
郑州银行：获准发行不超过50亿元创新创业金融债券。
民生银行：获准发行不超过800亿元金融债券。

4. 投资建议

板块估值：银行板块（中信）估值约为0.65xPB，处于近十年历史低位。
基本面改善：随着经济逐步恢复，银行业经营压力有望缓解，推动估值修复。
个股推荐：建议关注基本面稳健、负债端优势明显、零售化转型深入的行业龙头，以及具备区位优势、资产质量优异且估值弹性较大的中小行。推荐招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行和江苏银行。