20210512-渤海证券-银行业周报_宏观经济稳中向好_贷款利率环比回升_15页_1mb

宏观经济稳中向好，贷款利率环比回升

核心内容概述

本报告分析了2021年5月12日银行业一周的表现，指出宏观经济持续企稳向好，银行业整体表现优于大盘。报告还涵盖了利率与流动性变化、理财市场动态、同业存单市场情况、行业要闻、公司公告及投资建议等内容，为投资者提供了全面的行业分析和个股推荐。

主要观点

市场表现

• 银行业（中信）近五个交易日上涨2.14%，跑赢沪深300指数3.68个百分点，在30个中信一级行业中排名第8。
• 国有大行、城商行和农商行均跑赢银行业平均指数，股份制银行表现略弱。
• 个股中，成都银行、南京银行和常熟银行涨幅居前，分别为7.63%、6.11%和5.76%；苏州银行、民生银行和重庆银行跌幅居后，分别为-1.20%、-1.28%和-3.04%。

利率与流动性

• SHIBOR整体下行，隔夜、一周、两周、一个月SHIBOR分别降至1.49%、1.91%、2.00%和2.44%。
• 国债收益率下行，1年期、5年期和10年期国债收益率分别降至2.32%、2.94%和3.16%。
• 央行强调稳健货币政策灵活精准、合理适度，以服务实体为重心，同时优化存款利率监管，稳定银行负债成本。

理财市场

• 上周发行理财产品408款，到期728款，净发行-320款。
• 新发行理财产品中，非保本型占比高达96.57%，开放式净值型和封闭式净值型分别占5.88%和47.31%。
• 仅1周、2个月和3个月期限理财产品预期年收益率有所上涨，而1个月和6个月期限产品收益率大幅下降。

同业存单市场

• 同业存单净融资规模为248.8亿元，发行总额2215.40亿元，平均发行利率为2.7898%。
• 1个月、3个月和6个月期同业存单发行利率分别下降至2.36%、2.72%和2.89%。

关键信息

行业要闻

• 央行：发布《2021年第一季度中国货币政策执行报告》，指出经济稳步恢复，货币政策稳字当头，推动贷款利率进一步下行，但预计后续仍有上行空间。
• 银保监会：一季度商业银行累计实现净利润6143亿元，同比上升2.4%。不良贷款率降至1.8%，拨备覆盖率提升至187.14%。

公司公告

• 江阴银行：因2020年度利润分配，江银转债转股价格调整为4.32元/股，自2021年5月13日起生效。
• 青岛银行：配股申请获中国证监会受理。
• 渝农商行：获准发行不超过80亿元人民币的无固定期限资本债券。
• 华夏银行：发布非公开发行A股股票预案，拟融资不超过200亿元用于补充核心一级资本。
• 苏州银行：公开发行A股可转换公司债券，募集资金净额为498,833.54万元。

投资建议

• 银行业整体估值处于历史低位（0.73xPB，近十年分位数6.64%），随着经济逐步恢复，估值修复空间较大。
• 建议关注基本面稳健、资产端定价优势明显的行业龙头，如招商银行、平安银行、兴业银行、宁波银行。
• 银行业20年全年营收和净利润增速分别为5.5%和0.7%，2021年一季度净利润增速达4.6%，但营收增速下降至3.73%，净息差收窄。
• 资产质量持续向好，不良贷款率降至1.43%，拨备覆盖率提高至220%，风险抵补能力增强。

风险提示

• 疫情不确定性可能对经济和银行业绩造成影响。
• 经济下行压力仍存，可能影响银行盈利能力。
• 银行资产质量存在恶化风险。
• 政策推进不及预期可能影响行业发展趋势。

投资评级说明

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