超长债：成交占比攀升至3月高点-240630-国信证券-14页_1mb

超长债周报显示，成交活跃度攀升至3月高点。2024年6月29日数据显示，超长债成交额达11,967亿，占全部债券成交额的118%，其中超长期国债成交占比33.4%，进一步提升。该周央行加大公开市场投放，资金面平稳，A股下跌导致债市反弹，超长债收益率普遍下降，国债15年、20年、30年和50年收益率分别变动-4BP、-3BP、-5BP和-5BP，至231%、236%、243%和248%；国开债类似变动，利差保持低位。30年国债与10年国债利差在22BP，处于历史极低水平，反映出经济预期偏悲观，尽管政府债券发行量大增，政策持续放松，经济或维持稳中向好格局。

投资方面，超长债短期介入需谨慎，因利差偏低可能隐含风险。风险提示包括政策调整滞后和经济增速潜在下滑。总体上，该周超长债表现强劲，成交活跃度延续上升趋势，分品种看，超长期国债和地方债占比多数上涨，但政金债和政府机构债占比略有下降。