20240829-国金证券-昱能科技-688348.SH-库存及发货恢复良好_户用_工商业新品有望增厚利润_4页_959kb

昱能科技2024年上半年业绩分析总结

根据报告内容，现将2024年上半年业绩分析如下：

业绩简评

• 昱能科技2024年上半年实现营业收入90亿元，同比增长37%；归母净利润0.88亿元，同比下降35%。
• 二季度单季营收47亿元，环比增长10%；归母净利润0.48亿元，环比增长20%。

欧洲去库存与发货情况

• 截至报告期末，公司存货15亿元，其中库存商品较年初下降16亿元，发出商品较年初增加0.15亿元。
• 随着欧洲市场去库存加速及货币政策宽松预期，公司库存及发货情况较此前明显好转。

费用端分析

• 上半年，销售、管理、研发费用率分别为7.45%、4.69%、6.30%，合计18.44%。
• 同比下降4.04个百分点，但较2022年同期仍偏高4.07个百分点。
• 费用率的改善主要得益于公司加大研发投入和扩充光储品类。

新品突破与业务拓展

• 光储混合微型逆变器EZHI已推出，主要面向DIY阳台微光储市场，市场反响良好。
• 工商业光储产品获得TÜV莱茵集团多项认证，达到国际标准水平，为海外销售奠定基础。

盈利预测与估值

• 调整2024-2026年归母净利润预测为28亿元、44亿元、62亿元，对应PE分别为24倍、15倍、11倍。
• 维持“买入”评级。

风险提示

主要风险包括国际贸易政策、汇率波动及市场竞争加剧等。

分析师评级

• 国金证券研究员维持“买入”评级，历史推荐显示市场普遍看好该公司未来表现。

通过对公司产品创新及成本控制的有效执行，预计未来随着销售规模扩大和新产品贡献度提升，盈利能力有望逐步改善。