20220825-东北证券-昱能科技-688348.SH-业绩高速增长_微型逆变器海外业务加速放量_4页_701kb

昱能科技 (688348) 公司点评总结

核心内容

昱能科技是一家专注于光伏设备和电力设备的公司，其核心业务包括微型逆变器和储能系统。2022年8月24日，公司发布2022年半年报，显示其业绩持续高速增长，尤其在微型逆变器海外市场业务方面表现突出。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司上半年实现营业收入4.97亿元，同比增长84.23%；归母净利润1.29亿元，同比增长255.31%；扣非归母净利润1.25亿元，同比增长274.34%。其中，2022Q2单季营收同比增长108.23%，归母净利润同比增长335.91%。
• 毛利率提升：公司2022Q2毛利率为39.80%，同比提升2.39个百分点，显示出规模效应开始显现。
• 研发投入增加：上半年研发投入0.23亿元，同比增长68.57%，主要集中在移动电源光伏储能系统和微型逆变器技术领域。
• 海外市场拓展：公司作为国内最早实现微型逆变器量产出货的企业，已掌握多项核心技术，成功推出获得欧美市场认证的全球首款三相微型逆变器和单相四体微型逆变器。随着欧洲、日本和澳洲对光伏系统直流高压的强制措施出台，公司具备低压接入特性的微逆产品迎来海外市场需求的快速增长。
• 储能业务布局：公司自主研发的互用储能产品已进入量产阶段，并在2022年一季度实现首批产品出货至北美市场，储能业务有望进入快速成长期。

关键信息

财务预测

财务指标

投资建议

分析师给予公司“买入”评级，认为其凭借技术优势和海外市场拓展，在微逆需求高景气阶段有望持续提升竞争力。

风险提示

• 光伏行业发展不及预期
• 公司业务拓展不及预期

市场表现

• 收盘价：692.76元
• 12个月股价区间：290.10~708.00元
• 总市值：55,420.80百万元
• 日均成交量：1百万股

历史收益率曲线

• 1M涨幅：32%
• 3M涨幅：36%

研究团队简介

• 分析师：史博文
• 教育背景：哥伦比亚大学金融数学硕士，清华大学经管学院经济与金融本科
• 职位：东北证券通信组分析师

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上

估值指标

财务与运营指标

总结

昱能科技在2022年上半年实现了显著的业绩增长，主要得益于微型逆变器业务在海外市场的加速放量和储能业务的快速推进。公司具备多项核心技术，并在海外市场拓展方面表现强劲。分析师看好其长期发展潜力，给予“买入”评级。