20190818-国联证券-通信行业周报2019年第29期：联通确认共享共建模式，长期看好5G资本开支上升周期_10页_609kb

通信行业周报2019年第29期总结

核心内容

本周通信（申万）指数上涨3.34%，跑赢沪深300指数，通信行业整体表现优于大盘。通信设备板块上涨2.94%，通信运营板块上涨5.99%，显示出行业内的积极动向。分析师曹亮认为，5G投资带来的资本开支周期已开启，未来三年产业链将持续受益。同时，他建议关注中兴通讯、烽火通信和中国联通等企业。

主要观点

• 5G资本开支周期开启：分析师认为，尽管“共享共建”模式可能在短期内引起市场噪音，但其有助于降低资本开支压力，加快5G网络建设，推动5G生态圈的形成。
• 行业资源优化配置：共享共建模式从社会资源配置角度看，有助于提升效率，节约资源。
• 广电加速5G布局：中国广电正在推进“全国一网”整合，已与多个省份签署战略合作协议，并在雄安设立首家分公司，为5G建设做准备。
• 行业预期稳定：尽管有共享共建模式，但5G资本开支总额预计不会偏离原有预期，因为5G硬件价值更高，且新增了广电的5G牌照。

关键信息

本周行情表现

• 上证综指上涨1.77%
• 深圳成指上涨3.02%
• 沪深300指数上涨2.12%
• 通信（申万）指数上涨3.34%，跑赢大盘
• 通信行业在28个一级行业中排名第5位

涨跌幅前五公司

估值情况

• 截至2019年8月16日，通信板块（申万）TTM市盈率为34.50倍
• 相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.81

行业重要动态

1. 中国联通确认共享共建模式：

   • 在业绩发布会上，董事长王晓初指出公司正在积极探寻共建共享新模式。
   • 与电信合作方向为“共建、共享”，与中移动则在探讨漫游合作。
   • 共享共建模式有助于节约社会资源，提升资源配置效率，减轻5G建设压力。

2. 中国广电加速“全国一网”整合：

   • 在雄安设立首家分公司，加快有线电视行业整合。
   • 拥有700MHz黄金频谱资源、丰富的有线接入网资源和强大的内容制作能力，为5G建设奠定基础。

公司重要公告

1. 凯乐科技：全资子公司中标中国联通终端和平台项目，预计对公司业绩产生积极影响。
2. 华星创业：向星耀智聚增资500万元，增强其抗风险能力，拓展主营业务。
3. 纵横通信：取得国有土地使用权，用于建设生产、研发场所及配套用房，符合公司长远发展。
4. 亚联发展：控股子公司获得政府所得税退税资金，预计增加公司利润总额约1275万元。
5. 天邑股份：中标中国电信数字光纤直放站项目，估算中标金额为4822万元（含税）。
6. 富通鑫茂：中标中国电信室外光缆采购项目，预计中标金额约1.03亿元（含税）。
7. 宜通世纪：子公司收到仲裁撤案决定书，未对公司本期利润或期后利润造成影响。

投资建议

• 行业投资评级：优异
• 投资策略：长期看好5G资本开支上升周期，建议关注中兴通讯、烽火通信、中国联通等公司。

风险提示

• 5G进程不及预期
• 运营商招标不及预期
• 行业应用发展不及预期

分析师声明

• 曹亮分析师具有证券投资咨询执业资格
• 报告观点反映个人看法，与报酬无直接或间接联系

联系方式

• 无锡：国联证券股份有限公司研究所，江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层，电话：0510-82833337，传真：0510-85603281
• 上海：中国（上海）自由贸易试验区世纪大道1198号3704、3705、3706单元，电话：021-61649996
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