20190818-天风证券-通信行业研究周报：“共建共享”实际无影响，坚定看好国内5G产业发展_18页_2mb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年8月通信行业的关键趋势、投资观点及重点标的，强调5G产业的持续增长潜力及国内5G建设的加速推进。尽管中国联通提出“共建共享”策略，但预计不会对实际5G投资规模造成显著影响。5G商用进程加快，产业链相关企业有望在2019年迎来业绩改善和估值修复机会。

主要观点

1. 行业趋势

• 中国联通业绩表现：2019年上半年，联通营收下滑2.8%，但净利润增长16.3%。联通已建设1.7万个5G基站，年底将达4万个，与移动接近。
• 5G商用启动：5G手机在各大运营商营业厅开售，5G商用进程加速。
• 共建共享影响有限：虽然“共建共享”政策可能对短期情绪产生冲击，但实际投资规模不会减少，网络建设主要与用户数相关，不会影响设备投资。
• 产业链成熟：5G从无线到有线、从设备到终端、从网络到应用，产业链加速成熟，2019年是4G与5G承上启下的一年。

2. 投资观点

• 行业景气持续：未来1-2年行业持续向上，5G建设周期将推动业绩增长。
• 关注优质低估值标的：建议关注业绩支撑强、估值低的优质5G相关企业。
• 5G产业链机会：5G基站、天线射频、光通信、边缘生态、应用端等细分领域均有投资机会。

关键信息

5G相关设备器件

• 主设备：重点推荐中兴通讯、烽火通信。
• 天线射频：推荐沪电股份、通宇通讯、世嘉科技、深南电路等。
• 光通信：重点推荐中际旭创、太辰光、剑桥科技、光迅科技等。

5G边缘生态

• 推荐中国铁塔（港股）、华体科技、星网锐捷、天源迪科等。

5G应用端

• 云计算/云视频：推荐光环新网、亿联网络、梦网集团、深信服等。
• 物联网：推荐移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能等。
• 专网通信：推荐海能达。
• 军工通信：推荐海格通信、红相股份等。

其他主题

• 国企改革：中国联通混改成为行业标杆，关注大唐与烽火集团合并及上市平台重组。
• 量子通信：国家重视，相关企业包括科大国盾、九州量子、浙江东方等。

风险提示

• 5G产业和商用进度低于预期
• 贸易战带来的不确定性风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

本周通信板块走势

• 通信板块上涨4.10%，跑赢沪深300指数1.99个百分点。
• 涨幅前十包括武汉凡谷、盛路通信、湖北广电等。
• 跌幅前十包括ST信威、ST北讯、东方通信等。

上周重点公告

• 中报披露：多个通信公司公布中报，包括海格通信、海能达、烽火通信、高新兴等。
• 增持与减持：部分公司高管增持，如华力创通；也有减持行为，如富春股份、佳讯飞鸿、硕贝德等。

大宗交易

• 多家通信企业进行大宗交易，如*ST凯瑞、*ST信威、工业富联、海兰信等。

总结

本报告指出，尽管“共建共享”对短期情绪可能有影响，但不会改变5G投资规模。5G商用进程加快，产业链各环节受益。重点推荐主设备、光通信、天馈射频、边缘生态、物联网、专网通信和军工通信等领域的优质标的。同时，关注国企改革及量子通信等主题投资机会。通信行业长期看好，建议关注有业绩支撑和低估值的优质企业。