20190818-中泰证券-中泰通信行业周报：适当共建共享，加速5G应用落地_10页_1mb

通信行业周报总结（0812-0818）

核心内容

本周通信板块表现强劲，涨幅达4.10%，显著高于沪深300（2.12%）和创业板（4.00%）。通信（中信）指数成分股换手率2.14%，远高于沪深300的0.32%，显示板块整体活跃度较高。分析师吴友文和陈宁玉维持“增持”评级，认为5G投资进入业绩兑现期，共建共享模式将加速5G应用落地，同时产业链重构带来结构性机遇。

主要观点

1. 5G网络建设与共建共享

中国联通发布中期业绩，积极探讨与中国电信的5G共建共享模式，预计未来5年可节省2000亿元5G建设费用。该模式有助于降低重复投资，提升网络建设效率。同时，联通也在与中移动就900MHz和1800MHz频段合作进行谈判。分析师认为，5G建设将带动产业链重点公司业绩保持2-3年稳定增长。

2. 5G手机市场启动

华为Mate 20X作为首款支持SA/NSA双模的5G手机正式开售，价格为6199元，预约量突破100万台。2019H1华为智能手机发货量达1.14亿部，同比增长24%。中兴、vivo、OPPO等头部厂商也计划在三季度发布5G手机。IDC预测，2020年全球5G手机出货量将接近1亿部，2023年有望突破4亿部，5G手机将逐步快速起量。

3. 5G应用创新与物联网发展

中国移动和中国联通物联网连接数和营收均实现快速增长。中国移动物联网连接数达6.93亿，营收52亿元，同比增长44%；中国联通物联网营收14亿元，同比增长43%。物联网发展路径为“连接—感知—智能”，未来将向LTE/5G高速率转变，边缘计算将成为重要支撑。预计车联网、消费物联网、智能制造等领域将出现应用热点。

关键信息

5G投资趋势

• 5G建设将带来大量资本开支，预计2019年联通资本开支580亿元，全年5G基站建设超过4万站。
• 全球4G和5G建设将形成双主线，推动产业链持续增长。
• 5G设备产业链面临重大技术变革，Massive-MIMO普及将推动射频器件和天线小型化、集成化。

产业链重点公司

• 手机产业链：闻泰科技、卓胜微、电连技术、麦捷科技、信维通信、硕贝德。
• 主设备商：中兴通讯、烽火通信。
• PCB：深南电路、沪电股份、生益科技。
• 基站无线射频：东山精密、世嘉科技、飞荣达、京信通信。
• 物联网模组与终端：移远通信、广和通、移为通信、高新兴。
• 智能控制器：拓邦股份、和而泰。
• 数据中心：宝信软件、万国数据、光环新网、数据港。
• 交换机：紫光股份、星网锐捷。
• 高速光模块与组件：光迅科技、中际旭创、天孚通信、太辰光。

风险提示

• 贸易争端未决。
• 5G投资不及预期。
• 海外市场禁入。
• 技术风险和竞争风险。
• 市场系统性风险。

本周市场回顾

板块涨跌幅前五

板块跌幅前五

本周重点公告与新闻

公司公告

• 中光防雷：股东王雪颖计划减持180万股。
• 天孚通信：上半年营收2.49亿元，同比增长20.14%。
• 梦网集团：全资子公司梦网科技中标建行短彩信服务项目。
• 拓邦股份：控股股东武永强减持0.25亿股。
• 烽火通信：高管减持计划未实施。
• 高新兴：副总裁付洪涛辞职。
• 凯乐科技：上半年营收83.30亿元，同比增长3.32%。
• 宜通世纪：拟向控股子公司增资0.1亿元。
• 中际旭创：股东解除质押并继续质押部分股份。
• 网宿科技：上半年营收31.59亿元，同比增长3.23%，净利润增长79.17%。

重要新闻

1. IDC：中国平板电脑出货量增长
   2019年第二季度中国平板电脑出货量约561万台，同比增长2.3%。

2. 中国信通院：7月5G手机出货量7.2万部
   占同期手机出货量的96.4%，显示出5G市场初步启动。

3. 三星发布全球首颗7nmEUV芯片Exynos9825
   支持5G连接和AI应用，提升性能并降低能耗。

4. 华为继续领跑EPC市场
   2019年第一季度华为EPC发货量与销售收入均居行业第一。

5. 10%关税延后，苹果部分设备仍受影响
   部分商品关税将于9月1日增加，对苹果造成影响。

6. 中兴高管：中兴与华为展开5nm工艺芯片研发
   5nm工艺芯片研发进展迅速。

7. 思科第四财季营收增长但净利下降
   调整后每股收益超预期，但对2020财年展望不及预期。

8. 台积电核准450亿元资本预算
   扩充先进制程产能，支持5G设备制造。

9. 三星显示器考虑暂停韩国LCD生产线
   因供应过剩。

10. Intel 14nm产能不足
    处理器缺货将持续到2020年。

投资建议

• 关注手机产业链：闻泰科技、卓胜微、电连技术、麦捷科技、信维通信、硕贝德。
• 偏好主设备商：中兴通讯、烽火通信。
• 关注PCB：深南电路、沪电股份、生益科技。
• 布局基站无线射频：东山精密、世嘉科技、飞荣达、京信通信。
• 投资物联网模组与终端：移远通信、广和通、移为通信、高新兴。
• 关注智能控制器：拓邦股份、和而泰。
• 重点布局数据中心：宝信软件、万国数据、光环新网、数据港。
• 关注交换机：紫光股份、星网锐捷。
• 投资高速光模块与组件：光迅科技、中际旭创、天孚通信、太辰光。

风险提示

• 贸易争端未决。
• 5G投资不及预期。
• 海外市场禁入。
• 技术风险和竞争风险。
• 市场系统性风险。

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

行业评级

• 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
• 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。仅供客户使用，不构成任何投资建议。投资者应自行关注相关更新或修改。报告内容可能涉及公司所发行证券，投资者需注意潜在利益冲突。