20150724-中泰证券-钢铁_环保减产预期再现_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体呈现弱势反弹趋势，但反弹性质仍属于超跌后的情绪修复，缺乏持续上涨动力。国内钢价小幅上涨，但需求疲软，库存去化速度有所加快。国际钢价则整体走低，市场以消化库存为主。环保政策的加强以及行业减产预期对钢价形成支撑，但短期内钢材需求依然低迷。

主要观点

1. 钢价走势

• 国内钢价：本周钢价弱势反弹，主要源于超跌后的自我修复及环保政策影响。进入7月中旬后，钢厂主动减产意愿增强，粗钢日均产量进一步收缩。
• 国际钢价：美国、欧洲、韩国、日本、中东等地区钢价均呈弱势运行，市场以消化库存为主，采购低迷，短期钢价面临下行压力。
• 主要钢材品种价格变化：
  • 螺纹钢：周平均价格1936元/吨，较上周上涨32元/吨，涨幅1.05%。
  • 热轧卷板：周平均价格2144元/吨，较上周下降38元/吨，跌幅1.73%。
  • 冷轧板：周平均价格2640元/吨，较上周下降106元/吨，跌幅3.92%。
  • 中厚板：周平均价格2026元/吨，较上周上涨26元/吨，涨幅1.28%。
  • 不锈钢：价格保持稳定，周平均价格13000元/吨。
  • 无取向硅钢：价格下降，周平均价格4030元/吨。

2. 库存情况

• 国内库存：本周上海市场螺纹钢库存26.21万吨，热轧库存75.64万吨，全国社会库存总量1203.87万吨，环比下降38.75万吨。
• 库存去化速度：保持在40万吨级别，钢价反弹刺激市场成交，但需求萎靡，贸易商积极低价甩货，短期库存去化较为可观。

3. 原材料价格

• 铁矿石：本周矿价企稳，河北地区66%铁精粉现货价格570元/吨，环比上涨10元/吨；天津港63.5%印度铁矿石价格400元/吨，环比持平；普氏指数62%铁矿石价格51.25美元/吨，周环比上升1.25美元/吨。
• 焦炭：上海地区二级冶金焦价格970元/吨左右，环比持平；唐山地区二级焦价格840元/吨左右，环比持平。

4. 利润情况

• 热轧卷板：市场价格下降38元/吨，成本上升8元/吨，毛利下降30元/吨，毛利率降至-1.84%。
• 冷轧板：市场价格下降6元/吨，成本上升8元/吨，毛利下降14元/吨，毛利率降至-12.09%。
• 螺纹钢：市场价格上升32元/吨，成本上升8元/吨，毛利上升24元/吨，毛利率上升至-1.9%。
• 中厚板：市场价格上升26元/吨，成本上升8元/吨，毛利上升19元/吨，毛利率上升至-14.14%。

5. 市场策略

• 投资建议：当前钢价反弹属于短期情绪修复，市场信心恢复较慢，建议投资者逢低关注转型类、国企改革类公司，如五矿发展、南钢股份、武钢股份、宝钢股份等。
• 市场情绪：尽管股价反弹，但市场对大跌后信心重建速度持谨慎态度。

6. 国际市场对比

• 热轧板卷：国内与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差上升17美元/吨、3美元/吨、8美元/吨、8美元/吨、1美元/吨。
• 螺纹钢：国内与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差上升4美元/吨、-9美元/吨、23美元/吨、1美元/吨、-6美元/吨。

7. 每周要闻

• 全球粗钢产量：2015年6月全球粗钢产量同比下降2.4%。
• 稳增长政策：发改委批复近9000亿基建项目，出台《中国制造2025》等政策，有助于下半年经济企稳回升。
• 铁矿石供应：必和必拓提高铁矿石产量，加剧市场供应压力。
• 房地产市场：6月一线城市房价上涨，深圳新建住宅价格环比上涨7.1%。

关键信息总结

• 钢铁行业受环保政策影响，钢厂减产意愿增强，供给压力有所缓解。
• 国内钢材价格在环保与需求疲软之间波动，库存去化速度较快。
• 国际钢材价格整体走低，市场以消化库存为主，采购低迷。
• 铁矿石价格企稳，但受环保影响，未来可能面临下行压力。
• 钢铁企业利润整体承压，部分品种毛利回升，但毛利率仍为负。
• 市场建议关注转型与国企改革类公司，把握低位建仓机会。
• 房地产市场火热，对钢材需求有一定支撑，但整体需求仍不乐观。