20171126-兴业证券-2018年农业年度策略_通胀回升_配置龙头_掘金新兴行业_42页_2mb

农林牧渔行业2018年投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2018年农林牧渔行业的发展趋势与投资机会，重点讨论农产品价格走势、种子行业变革、食用菌板块的弹性机会、养殖淡季下的投资策略以及宠物经济的快速增长。报告认为，农产品价格在2018年将出现分化，部分品种有望上涨；种子行业正处于国际巨头形成的前期，具备较大增长潜力；食用菌作为通胀预期下的弹性标的，受到关注；养殖行业进入淡季，需等待机会；宠物行业正处于爆发式增长阶段，龙头企业具备扩张潜力。

主要观点与关键信息

农产品价格走势

• 看涨品种：玉米、油脂、蔬菜价格有望震荡回升，尤其是玉米因供给侧改革和种植面积减少，价格有望上行。
• 看平或下跌品种：小麦、稻谷、白糖、棉花、橡胶、水产价格或将维持弱运行或小幅下跌。

种子行业

• 种子行业正在经历从研发向企业内化、并购整合、海外扩张的变革期。
• 隆平高科和荃银高科是重点推荐标的，前者具备国际竞争力，后者成长性突出。
• 中国种子行业集中度提升，未来可能形成寡头垄断格局。

食用菌板块

• 食用菌板块在通胀预期下具备弹性机会，特别是金针菇价格中枢下移但同比改善。
• 雪榕生物作为金针菇龙头，成长性突出，成本控制良好，是重点标的。

养殖行业

• 猪价看跌，需关注成长性品种，如温氏股份、牧原股份和圣农发展。
• 鸡价进入调整期，建议等待下一波行情。

宠物行业

• 宠物经济正处于快速发展期，人均宠物数量与GDP正相关，市场空间巨大。
• 佩蒂股份、中宠股份、瑞鹏股份等龙头企业具备扩张潜力。
• 宠物医疗市场空间广阔，未来增长潜力大，建议关注瑞鹏股份和瑞派股份。
• 宠物食品市场以主食为主，但零食和保健品市场增长迅速，中宠股份和佩蒂股份在出口转内销方面表现突出。

投资建议

• 重点推荐公司：隆平高科、海大集团、生物股份、温氏股份、牧原股份、圣农发展。
• 关注新兴行业次新股：雪榕生物、苏垦农发、中宠股份、佩蒂股份。
• 低估值白马股：海大集团、生物股份、圣农发展等，具有配置价值。
• 边际改善标的：普莱柯、中牧股份、大北农等，有望迎来业绩改善。

风险提示

• 大宗商品价格波动
• 天气变化
• 疫病风险
• 政策变化

关键数据与图表说明

• 玉米供需：种植面积和产量持续下降，预计17/18年度出现首次产需缺口。
• 大豆供需：全球大豆产量下降，消费量小幅增加，供需趋紧。
• 白糖供需：全球产量和消费量增长，但供需格局由缺口转为过盈。
• 棉花供需：产量回升，消费疲软，价格或将走弱。
• 天然橡胶供需：供给充足，需求增长乏力，价格看平。
• 水产供需：价格缺乏上涨动力，预计2018年看平。
• 蔬菜价格：受天气影响，冬季价格有望上行。

行业趋势与前景

• 农产品：少数品种有望止跌上涨，CPI中枢小幅抬升但不会过高。
• 种子行业：国际巨头雏形已现，海外布局是重要增长点。
• 食用菌：受益于通胀预期，价格和盈利情况良好。
• 养殖行业：进入淡季，需等待机会，关注成长性企业。
• 宠物行业：正处于快速发展期，市场空间巨大，建议关注宠物医疗和食品领域。

总结

2018年农林牧渔行业面临农产品价格分化、种子行业变革、食用菌弹性机会、养殖淡季和宠物经济爆发等多重因素。重点推荐各子行业龙头公司，如隆平高科、海大集团、生物股份、温氏股份、牧原股份、圣农发展等，同时建议关注新兴行业次新股，如雪榕生物、中宠股份、佩蒂股份等。投资需关注政策变化、天气影响、疫病风险等潜在风险因素。