20180629-太平洋-农业周报（第26周）_估值接近底部极限_两条主线把握投资机会_17页_2mb

农林牧渔行业周报（第26周）总结

核心内容

本报告为太平洋证券发布的农业周报（第26周），重点分析了农业板块的市场表现、投资机会及行业数据。当前农业板块估值接近底部极限，分析师程晓东认为可从两条主线把握投资机会：一是估值处于底部且行业景气触底的公司；二是禽养殖周期向上的板块。同时，报告提供了相关行业数据、个股表现及风险提示。

主要观点

1. 农业板块整体表现

• 农业板块跟随大市回调，申万农业指数下跌1.17%，与上证综指（-1.47%）和深证成指（-0.32%）同步。
• 二级子板块中，有4个子板块上涨，其中林业和农业综合涨幅最大。
• 前10大涨幅个股主要分布在林业和农产品加工板块，前10大跌幅个股主要分布在饲料和禽畜养殖板块。
• 涨幅前三的个股为ST景谷（23.32%）、*ST东凌（14.86%）和绿庭B股（13.06%）。

2. 投资建议

肉鸡板块

• 鸡苗需求旺季来临，推荐配置。
• 鸡苗价格有所调整，养殖补栏情绪偏弱，预计短期内毛鸡供需偏紧。
• 三季度随着夏季烧烤季和开学季备货，鸡肉分割品需求将上升，拉动价格上涨。
• 美国和巴西鸡肉进口受关税和反倾销保证金抑制，预计下半年进口量减少，有利于鸡肉价格上涨。
• 个股重点关注：益生股份、圣农发展。

生猪板块

• 猪价和估值双双筑底，龙头公司成长逻辑清晰，推荐布局。
• 猪价近期震荡回落，预计未来1个季度仍处于筑底阶段，18年底至19年1季度有望走出底部。
• 龙头公司5月份出栏量增长，成本趋势下降，散养户退出背景下成长逻辑清晰。
• 个股推荐：牧原股份、温氏股份、大北农、天邦股份。

种植及种子板块

• 景气和估值筑底，建议关注龙头公司。
• 多数种植及种子公司PB下行至历史底部，但长期整合趋势未改。
• 玉米制种面积下降，库存压力缓解，预计玉米价格将上涨，带动玉米种子价格上涨。
• 推荐个股：登海种业、隆平高科、苏垦农发。

动物疫苗板块

• 市场苗需求增长无忧，建议关注。
• 三季度为防疫旺季，行业需求由淡转旺，规模场扩张不减，全年需求增长确定。
• 关注生物股份猪OA苗、普莱柯圆环基因苗及中牧股份口蹄疫市场苗。

关键信息

个股信息

• 涨幅前10：ST景谷、*ST东凌、绿庭B股、福建金森、宏辉果蔬、百洋股份、国投中鲁、金河生物、佩蒂股份、绿庭投资。
• 跌幅前10：晨鑫科技、大北农、罗牛山、民和股份、普莱柯、天邦股份、晨光生物、海大集团、益生股份、天宝食品。

行业数据

• 生猪：第26周辽宁生猪出厂价为11.13元/公斤，环比下跌0.21元/公斤；自繁自养头猪亏损129.44元/头。
• 肉鸡：第26周山东烟台白羽肉鸡（二类厂）棚前价格4.06元/斤，环比上涨0.12元/斤；肉鸡苗价格2.58元/羽，环比下跌0.32元/羽。
• 饲料：肉鸡料均价2.77元/公斤，环比持平；蛋鸡料价格2.61元/公斤，环比下跌0.02元/公斤；育肥猪料价格2.70元/公斤，环比下跌0.01元/公斤。
• 水产品：威海海参、扇贝、对虾、鲍鱼价格持平；草鱼、鲫鱼、鲤鱼价格下跌，鲢鱼价格上涨。
• 大宗农产品：南宁白糖现货价5421元/吨，环比下跌60元/吨；328级棉花价格16333元/吨，环比下跌41元/吨；玉米收购价上涨至1672元/吨；豆粕现货价下跌至3030元/吨。

风险提示

• 突发疫病
• 畜禽、水产价格波动
• 玉米等原料价格变化不及预期

推荐公司及评级

投资评级说明

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

行业新闻

1. 财政部：下调部分亚太国家大豆进口关税，自7月1日起印度、韩国、孟加拉国、老挝和斯里兰卡的大豆进口关税从3%调降至0%。
2. 农科院：发布《中国农业产业发展报告》，预计2035年稻谷和小麦产量分别为2.03亿吨和1.28亿吨，猪肉自给率降至94.78%，牛肉和奶类自给率分别升至90.15%和72.52%。

公司新闻

• 金新农(002548)：回购股份4,014,206股，总金额为33,555,489.38元。
• 天马科技(603668)：实施限制性股票激励计划，向103名激励对象授予328.2万股。
• 大康农业(002505)：控股股东计划在未来6个月内增持不少于5485.37万股。
• 大北农(002385)：转让控股子公司广西大北农7.27%股权，转让金额共计4362万元。
• 禾丰牧业(303609)：股东王凤久质押及解除质押部分股份。

分析师信息

• 程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，从事行业研究多年，曾获多项行业分析师奖项。

联系方式

• 销售团队：
  • 销售负责人：王方群，手机：13810908467，邮箱：wangfq@tpyzq.com
  • 北京销售总监：王均丽，手机：13910596682，邮箱：wangjl@tpyzq.com
  • 北京销售：李英文、成小勇、张小永、袁进
  • 上海销售副总监：陈辉弥，手机：13564966121，邮箱：chenhm@tpyzq.com
  • 上海销售：李洋洋、张梦莹、洪绚、沈颖、宋悦
  • 广深销售副总监：杨帆，手机：13925264660，邮箱：yangf@tpyzq.com
  • 广深销售：查方龙、张卓粤、王佳美

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 报告内容及观点反映分析师个人观点，太平洋证券及其雇员不承担因使用本报告而产生的任何直接或间接损失。