20240522-中原证券-农林牧渔行业月报_猪价淡季不淡_宠物食品出口数据持续回暖_15页_1mb

农林牧渔行业投资分析(中原证券)

行情回顾

2024年4月农林牧渔(中信)指数上涨104%，跑输同期沪深300指数(涨幅189%)0.85个百分点。宠物食品板块涨幅居前，水产养殖跌幅居后。

畜禽养殖

生猪养殖

全国生猪均价环比上涨39.8%，同比上涨46.2%，淡季行情显著。4月仔猪价格继续上涨，能繁母猪存栏量和生猪存栏量降幅扩大，产能去化持续推进。预计2024年下半年供需关系可能发生逆转，猪价有反弹空间。

白羽鸡养殖

毛鸡均价环比增长2.3%，同比下滑24.9%，养殖盈利仍处亏损状态。预计肉鸡价格有望随猪价企稳而反弹，行业利润弹性逐步释放。

种业

2023年首批转基因玉米、大豆生产经营许可证发放，种业板块投资价值凸显。品种审定进度加快，行业发展前景向好。

宠物食品

出口数据持续回暖，4月出口数量和金额同比双增长。宠物食品价格同比上涨5%，长期看好宠物经济稳步增长前景。

投资建议

维持行业"强于大市"评级。重点推荐：

1. 生猪养殖：牧原股份(002714)、圣农发展(002299)、大北农(002385)
2. 宠物食品：乖宝宠物(301498)、中宠股份(002891)、佩蒂股份(300673)
3. 种业：秋乐种业(831087)

风险提示

1. 畜禽/粮价大幅波动风险
2. 动物疫病风险
3. 生物育种商业化不及预期
4. 食品安全风险

子行业评级

▶ 畜禽养殖：增持
▶ 种业：增持
▶ 宠物食品：增持