20251228-开源证券-农林牧渔行业周报_肥猪供给偏紧年前猪价上行_宠物食品出口环比改善_13页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2025年12月28日发布的农林牧渔行业周报指出，当前行业呈现以下主要特征：

• 猪价上行：肥猪供给偏紧叠加降温天气影响，猪价上行趋势加强。全国生猪均价为12.21元/公斤，周环比上涨0.78元/公斤，150kg肥猪较120kg标猪溢价走扩。
• 宠物食品出口改善：2025年11月我国宠物食品出口金额环比上涨8.64%，出口量上涨14.08%，尽管单价承压，但出口放量支撑了整体金额增长。
• 生猪养殖亏损：生猪及仔猪价格均低于成本线，养殖利润持续亏损，政策与疫病因素或将加速去产能。
• 饲料行业景气度提升：国内饲料行业受益于禽畜后周期，海外需求强劲，预计价格将有所支撑。
• 市场表现不佳：农业板块本周上涨0.25%，跑输上证指数1.63个百分点，种子板块领涨。
• 风险提示：宏观经济下行、消费低迷、动物疫病不确定性等。

主要观点

生猪板块

• 猪价上涨：大猪供给偏紧，加上元旦前后降温天气，预计猪价中枢将持续上移。
• 亏损去化：生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策与疫病因素，去化节奏或加快。
• 重点推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。

饲料板块

• 国内市场：受益于禽畜存栏恢复及消费回暖，饲料行业有望改善。
• 海外市场：亚太、拉美饲料行业景气度高，非洲在低基数上有望实现高增长。
• 重点推荐：海大集团、新希望等。

宠物板块

• 国货崛起：消费升级与关税壁垒推动国货宠物食品品牌发展。
• 市场前景：2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿元，CAGR达9.64%。
• 重点推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

关键信息

本周价格跟踪

• 生猪：
  • 外三元生猪均价11.63元/公斤，周环比上涨0.05元/公斤。
  • 仔猪均价19.02元/公斤，周环比持平。
  • 猪料比价3.49:1，自繁自养利润环比上涨0.76元/头，外购仔猪利润环比上涨26.70元/头。
• 白羽鸡：
  • 鸡苗均价3.59元/羽，周环比上涨1.70%。
  • 毛鸡均价7.82元/公斤，周环比上涨6.39%。
  • 毛鸡养殖利润0.89元/羽，环比上涨1.50元/羽。
• 黄羽鸡：均价11.75元/公斤，环比下跌0.05元/公斤。
• 牛肉：均价65.89元/公斤，环比下跌0.05元/公斤。
• 水产品：
  • 草鱼价格环比下跌0.37%，鲈鱼价格持平，对虾价格环比上涨16.67%。
• 大宗农产品：
  • 玉米期货结算价2208元/吨，周环比上涨0.82%。
  • 豆粕期货结算价2386元/吨，周环比上涨2.67%。
  • 糖价上涨，NYBOT11号糖收盘价15.17美分/磅，郑商所白糖收盘价5285元/吨。

本周市场表现

• 上证指数上涨1.88%，农业指数上涨0.25%，跑输大盘1.63个百分点。
• 种子板块领涨，神农科技、国投中鲁、京基智农分别上涨35.69%、20.79%、12.05%。

本周重点新闻

• 商务部对原产于欧盟的进口乳制品实施临时反补贴措施。
• 央行等三部门鼓励金融机构发行“三农”专项金融债券。
• 上海市将生猪收入保险纳入市级财政农业保险保费补贴常规险种。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能影响整体消费。
• 消费需求风险：消费持续低迷可能对行业造成压力。
• 疫病风险：动物疫病不确定性可能对养殖业造成冲击。

估值与评级说明

• 投资评级为“看好”，表示预计行业表现将超越整体市场。
• 投资评级基于相对表现，不构成唯一决策依据。
• 本报告为商业秘密材料，仅限开源证券客户参考使用。
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• 报告分析与估值方法存在局限性，不构成投资建议。

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