20260331-中原证券-农林牧渔行业月报_猪价持续下行_宠物食品出口数据快速增长_16页_2mb

农林牧渔行业月报总结

核心内容

2026年3月，农林牧渔行业整体表现弱于预期，但相对沪深300指数仍表现出一定韧性，跑赢0.16个百分点。行业各子板块普遍下跌，其中宠物食品板块跌幅居前。尽管如此，行业市盈率、市净率均处于历史低位，未来有望迎来估值回归。

主要观点

• 生猪养殖板块：3月猪价持续下行，全国瘦肉型生猪交易均价为9.62元/公斤，环比下跌4.37%。养殖端出栏积极性维持高位，导致市场供大于求。然而，2025年下半年能繁母猪产能逐步去化，预计2026年生猪供应有望收紧，推动猪价进入上行周期。
• 白羽鸡板块：3月肉鸡价格先涨后降，均价3.51元/斤，月环比跌幅4.10%。下半月鸡源供应充足，出栏均重上升，市场需求疲软，企业库存压力增加，导致鸡价回落。
• 宠物食品出口：2026年1-2月宠物食品出口数量同比增长38.57%，出口金额同比增长17.61%。出口业务景气度提升，行业头部公司有望率先受益。
• 主要农产品价格：3月玉米、小麦、豆粕价格震荡上行，菜粕价格先跌后涨，显示出农产品市场整体偏强。
• 投资建议：维持行业“强于大市”的投资评级，建议关注牧原股份、普莱柯、苏垦农发、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、秋乐种业等公司。
• 风险提示：包括畜禽价格波动、粮价波动、动物疫病、食品安全问题及自然灾害等。

关键信息

3月农林牧渔行业表现

• 农林牧渔（中信）指数：下跌4.26%，在中信一级行业中排名第12位。
• 沪深300指数：下跌4.42%，农林牧渔跑赢0.16个百分点。
• ETF表现：全部下跌，其中农牧ETF建信跌幅最大，达5.24%。
• 可转债表现：晓鸣转债跌幅居前，达5.22%。

生猪养殖数据

• 猪价：全国瘦肉型生猪交易均价9.62元/公斤，环比下跌4.37%。
• 仔猪价格：7公斤外三元仔猪均价278.61元/头，环比下跌11.80%；15公斤外三元仔猪均价357.83元/头，环比下跌9.70%。
• 能繁母猪存栏：2026年1月末为3958万头，同比减少2.56%，环比减少0.08%。
• 生猪存栏：2025年末为4.30亿头，同比增长0.52%，环比下降1.63%。
• 盈利情况：自繁自养盈利平均为-285元/头，环比增亏56.64元/头；仔猪育肥盈利平均为-219.31元/头，环比增亏28.82元/头。

白羽鸡数据

• 鸡苗价格：3月均价2.99元/羽，月环比上涨15.44%。
• 肉鸡价格：3月均价3.51元/斤，月环比下跌4.10%。
• 养殖盈利：3月肉鸡养殖盈利预估值为0.81元/只，月环比上涨9.46%，同比上涨92.59%。

宠物食品出口数据

• 出口数量：2026年1-2月累计出口7.31万吨，同比增长38.57%；2月出口3.35万吨，同比增长60.85%。
• 出口金额：1-2月累计出口金额2.52亿美元，同比增长17.61%；2月出口金额1.20亿美元，同比增长53.53%。

公司公告与事件

• 担保进展：多家公司发布担保相关公告，包括牧原股份、温氏股份、晨光生物等。
• 股权激励：傲农生物、雪榕生物等公司发布股权激励相关公告。
• 资产重组：部分公司涉及资产重组和收购兼并，如*ST佳沃、国投中鲁等。
• 质押冻结：部分公司股东股份被质押或冻结，如*ST交投、正虹科技等。

河南省农林牧渔行业动态

• 会议部署：河南省召开相关会议，推动乡村富民产业发展，重点围绕6大产业集群，打造18条产业链。
• 畜牧业发展：2025年河南省猪牛羊禽肉产量首次迈上700万吨台阶，生猪产业领跑全国。
• 种业发展：河南推动生物育种发展，种业板块估值处于历史低位，具有投资价值。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持）。
• 公司评级：建议关注牧原股份、普莱柯、苏垦农发、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、秋乐种业等公司，评级为增持。

风险提示

• 原材料价格波动：玉米、豆粕价格高位运行，可能对行业成本造成压力。
• 畜禽价格波动：生猪、肉鸡、肉鸭价格大幅回调可能影响企业盈利。
• 动物疫病：如禽流感、非瘟等可能对畜禽消费产生负面影响。
• 食品安全：重大食品安全事故可能影响企业品牌形象。
• 自然灾害：可能对行业造成不利影响。

图表与数据

• 图1：2026年3月中信一级行业涨跌幅。
• 图2：2026年3月农林牧渔子行业涨跌幅。
• 图3：2026年3月农林牧渔涨幅居前、居后个股。
• 图4：全国生猪均价走势图。
• 图5：全国7公斤仔猪价格走势图。
• 图6：2026年1月末能繁母猪存栏量环比微降。
• 图7：2025年末全国生猪存栏量环比由增转降。
• 图8：自繁自养盈利走势图。
• 图9：仔猪育肥盈利走势图。
• 图10：2025-2026年国内白羽肉鸡价格走势图。
• 图11：2025-2026年国内白羽肉鸡鸡苗价格走势图。
• 图12：国内白羽肉鸡养殖盈利走势图。
• 图13：2023-2026年中国宠物食品出口数量月度变化。
• 图14：2023-2026年中国宠物食品出口金额月度变化。
• 图15：2026年3月玉米现货价格走势。
• 图16：2026年3月小麦现货价格走势。
• 图17：2026年3月豆粕现货价格走势。
• 图18：2026年3月菜粕现货价格走势。
• 图19：农林牧渔（中信）指数PE（TTM）走势。
• 图20：农林牧渔（中信）指数PB（LF）走势。