20221022-浙商证券-交通运输行业周报（10月第3周）_22冬春航季航班计划更新_多条国际航线复航_18页_1mb

交通运输行业周报（10月第3周）总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年10月第3周交通运输行业动态，涵盖航空、机场、航运等子行业表现，分析疫情对行业的影响，并提出投资建议。报告指出，尽管疫情形势仍存在不确定性，但部分国家和地区防疫政策逐步放宽，为行业复苏带来一定积极信号。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 本周交通运输行业累计涨幅为 +2.44%，在31个申万一级行业中排名 第3。
• 在275个申万三级行业中，航运、跨境物流、航空运输、机场的涨幅分别为 +5.10%、+2.59%、+2.32%、+1.55%，分别位列 第10、47、57、73。
• 沪深300指数本周累计跌幅为 -2.59%，交通运输行业表现优于大盘。

2. 新冠疫情跟踪

• 中国：10月15日-21日，新增本土确诊及无症状病例 5607例，环比 -51.1%；新增死亡病例 0例，环比无变化。全国中高风险地区 3819个，其中高风险地区 2253个。
• 海外：10月15日-21日，全球（不含中国）新增确诊病例约 253.9万例，环比 -14%；新增死亡病例 9919例，环比 -1.3%。
• 主要国家情况：
  • 美国：新增确诊 24.1万例，环比 -17%；新增死亡 2317例，环比 -12%。
  • 英国：新增确诊 5.8万例，环比 -10%；新增死亡 1001例，环比 +26%。
  • 日本：新增确诊 23.4万例，环比 +15%；新增死亡 396例，环比 -4%。
  • 韩国：新增确诊 17.2万例，环比 +18%；新增死亡 166例，环比 +3%。
  • 新加坡：新增确诊 5.6万例，环比 -0.2%；新增死亡 19例，环比 +46%。
  • 香港：新增确诊 4598例，环比 -0.2%；新增死亡 54例，环比 -9%。

3. 航空&机场表现

• 航班量：本周国内、国际航线客运航班日均执行量为 3857班次，环比 -23.1%，同比2019年 -73.6%，同比2021年 -66.6%。
• 主要航司日均执飞量：
  • 国航：2827班次，环比 -14.9%
  • 南航：4317班次，环比 -30.1%
  • 东航：4409班次，环比 -15.7%
  • 春秋航空：1303班次，环比 -26.0%
  • 吉祥航空：918班次，环比 -30.4%
  • 华夏航空：424班次，环比 -23.9%
• 机队利用率：本周全民航机队利用率约为 2.0小时/天，环比 -0.6小时，其中宽体机 1.4小时/天，窄体机 2.2小时/天，支线飞机 1.0小时/天。

4. 机场运营情况

• 主要国内机场日均进出港航班量：
  • 上海浦东：327架次，环比 -39.0%
  • 上海虹桥：333架次，环比 -5.4%
  • 首都机场：164架次，环比 -27.4%
  • 大兴机场：116架次，环比 -23.9%
  • 白云机场：515架次，环比 -28.1%
  • 深圳机场：370架次，环比 -28.1%
• 海外主要机场恢复情况：
  • 纽约肯尼迪机场：恢复至疫情前的 97%
  • 伦敦希思罗机场：恢复至疫情前的 80%
  • 新加坡樟宜机场：恢复至疫情前的 64%
  • 日本成田机场：恢复至疫情前的 69%
  • 韩国仁川机场：恢复至疫情前的 53%
  • 泰国曼谷廊曼机场：恢复至疫情前的 58%
• 香港机场：航班量 1297班次，环比 +1.9%；客流量 12.9万人次，环比 +22.3%。

5. 航运市场动态

• 出口集装箱运价指数（CCFI）：10月21日为 1959.96点，环比 -3.3%，分航线表现：
  • 美东：-2.4%
  • 美西：-6.5%
  • 欧洲：-2.8%
  • 东南亚：+1.6%
• 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：10月21日为 1778.69点，环比 -1.9%
• 内贸集装箱运价指数（PDCI）：10月8日-14日为 1608点，环比 -1.53%，同比 +7.63%
• 分区域表现：
  • 东北：+0.20%
  • 华北：-1.14%
  • 华南：-3.43%
  • 华东：+1.10%
• 干散货市场：波罗的海干散货指数（BDI）平均为 1849点，环比 -1.4%
• 油运市场：原油运输指数（BDTI）平均为 1697点，环比 +13.6%；成品油运输指数（BCTI）平均为 1234点，环比 +2.8%

6. 投资建议

• 推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际改善，国际客流恢复后，机场免税销售额有望回升，公司具备业绩与估值双重修复潜力。
• 推荐三大航（国航、南航、东航）：国际运力占比高，行业供给增速放缓，需求恢复后可能出现供需错配，利润弹性较大。
• 推荐春秋航空：凭借低成本优势，业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求复苏。
• 推荐吉祥航空：国内运力占比较高，业绩率先回暖，国门开放前盈利表现更稳健，长期成长性良好，洲际航线为新增长点。
• 推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，受益于“散改集”和多式联运，内贸竞争格局优化及运力短缺支撑运价，新船交付有望提升市场份额与成本竞争力。

7. 风险提示

• 疫情恢复不及预期；
• 行业需求增长不及预期；
• 油价与汇率大幅波动。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 投资评级标准：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅 +20% 以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅 +10% ~ +20%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅 -10% ~ +10%；
  • 减持：相对沪深300指数涨幅 -10% 以下。

境外防疫政策变化

结论

交通运输行业在疫情反复背景下，本周整体表现优于大盘，航空与机场板块受国际航线复航预期带动，市场情绪有所回暖。航运市场运价指数总体承压，但内贸市场表现相对稳健。随着防疫政策逐步放宽，行业复苏预期增强，投资建议聚焦于机场、三大航、春秋航空、吉祥航空及中谷物流等标的，关注其在需求恢复和运力调整中的盈利弹性与增长潜力。风险提示主要集中在疫情、需求及外部因素如油价和汇率波动上。