20220119-万联证券-鼎龙股份-300054.SZ-点评报告_Q4盈利略显疲软_长期看好公司泛半导体材料发展潜力_4页_943kb

报告摘要

鼎龙股份（300054）在2021年实现了扭亏为盈，全年归属于上市公司股东的净利润预计为2.30亿元，同比大幅增长244%。尽管四季度盈利表现略低于预期，主要受研发费用增加、汇兑损失及股权激励费用影响，但公司整体业绩表现良好，得益于泛半导体材料业务的快速增长。

2021年业绩表现：公司2021年全年实现营业收入22.88亿元，同比增长26%；净利润2.30亿元，同比增长244%；每股收益0.24元，实现扭亏为盈。
四季度盈利略不及预期：预计2021年四季度净利润为0.34-0.64亿元，同比略有下降，主要由于研发费用增加、汇兑损失及股权激励费用。
泛半导体材料业务发展迅速：CMP抛光垫二期产线于2021年下半年投产，全年销量显著增长，7月单月销量突破万片。此外，清洗液、抛光液产品已完成客户端验证，先进封装材料即将启动研发，PI浆料验证良好，预计2022年将进入批量放量阶段。
长期看好：公司积极转型泛半导体材料领域，已取得海外订单，未来各业务板块有望持续增长，带动公司业绩提升。
盈利预测：预计2021-2023年公司营业收入分别为22.88亿元、30.64亿元、39.67亿元；归母净利润分别为2.30亿元、3.48亿元、5.69亿元；EPS分别为0.24元、0.37元、0.60元；P/E分别为97.60倍、64.52倍、39.50倍。

项目	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入（亿元）	18.17	22.88	30.64	39.67
净利润（亿元）	-1.31	2.30	3.48	5.69
归属于母公司的净利润（亿元）	-1.60	2.30	3.48	5.69
EPS（元/股）	-0.17	0.24	0.37	0.60
P/E（倍）	-140.54	97.60	64.52	39.50
ROE（%）	-5%	6%	8%	12%