20230625-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏Q3淡季不淡_氢能开启预期兑现_海风招标全面重启_8页_889kb

行业周报总结

光伏与储能

当前光伏产业链上下游产销两旺，国内外市场保持活力。硅料、组件价格触底，终端需求有望在7月起环比上升。5月国内新增光伏装机同比增89%，组件出口同比增224%，海外需求强劲，尤其是欧洲、中东、东南亚市场。建议加大光储四大主线配置：一体化组件与高效电池片，大储与集中式逆变器（优选海外占比高的企业），具备穿越周期能力的硅料、硅片与设备，以及受益于Q3排产提升的辅材与耗材企业。

氢能与燃料电池

电解槽与绿氢：国内外电解槽招标超预期，绿氢项目加速推进。甘肃、哈萨克斯坦等地重点项目带动电解槽需求爆发，绿氢电解槽全年招标量或超预期。

氢能重卡：政策支持与市场需求旺盛，氢能重卡装机量同比大涨，逐步迈入商用阶段。燃料电池汽车行业加速放量，核心零部件企业受益显著。

投资关注点：上游电解槽企业、中游加氢站建设与设备企业、下游燃料电池系统及核心零部件企业（如电堆、膜电极）。

风电

海风市场：招标加速启动，2023年海风装机预测为10-12GW，全产业链景气度上升。5月新增装机22GW，预计全年装机70-80GW。海风进入平价时代，长期渗透率提升逻辑不变。

零部件环节：塔筒、叶片等受益于量利齐升，风电零部件龙头企业业绩弹性显著。

建议配置：聚焦业绩兑现环节（如海风高景气企业、量利双升的零部件龙头），同时关注碳纤维、轴承等高渗透率环节及运营商板块。

风险提示

• 政策风险：若能源转型政策执行不及预期，可能影响行业发展。
• 竞争加剧：产业链产能扩张可能导致价格战，部分环节盈利能力恶化。