20230416-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏4-5月迎预期修复窗口_西氢东送首管值得重视_8页_903kb

行业周报分析总结

光伏&储能板块

• 光伏排产与出口数据表现超预期：1-3月组件出口金额同比+236%，3月单月同比+39%。
• 超预期业绩推动股价反弹，通威等企业Q1业绩超预期。
• 4-5月是全年需求预期上修及2024年悲观预期修复窗口，行业高景气持续。
• 荐组合：一体化组件、大储、α硅片/硅料、辅材/耗材龙头（如金博股份、美畅等）和设备龙头。

氢能与燃料电池板块

• 首次纳入国家规划：西氢东送纯氢管网被纳入国家级规划，中石化400公里氢气管道项目首次被纳入国家能源规划。
• 政策支持商业化应用与基础设施建设，绿氢制备、储运、加氢站建设成为重点。
• 氢能产业链中上游（电解槽、储运设备）和下游（燃料电池汽车、加氢站）迎来发展机会，建议关注以上游和中游材料、设备、运营环节为主。

风电板块

• 维持全年装机预测70-80GW，海风10GW。
• 风电零部件排产旺盛，铸锻件、叶片基本满产，2023年高确定性增长。
• 价格竞争激烈但头部企业通过供应链整合应对，预计海风装机维持高景气。

风险提示

• 政策调整与执行效果低于预期
• 产业链价格竞争超预期，可能拉低盈利能力
• 新能源行业存在周期性波动

利好方向

• 光伏：超高效电池片、高耗材细化（热场、金刚线）、一体化组件
• 氢能：电解槽、储运设备、加氢站建设
• 风电：海风板块、高景气零部件（如叶片、铸锻件）及海风运营商

*注：上述摘要仅为对各板块核心观点与建议的浓缩，未包含单元毛利测算、价格图表及战略合作内容。