20180520-东北证券-煤炭开采行业动态报告_焦炭价格持续走高_发改委发声稳动力煤价_23页_1mb

报告摘要

煤炭行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业整体表现积极，焦炭价格持续走高，动力煤价格稳步上涨，发改委表态稳定煤价。市场供需格局出现积极变化，焦化厂和钢厂开工率有所上升，同时，港口库存增加，电厂库存下降，预示煤炭需求在迎峰度夏前有所提升。

主要观点

焦炭市场走强：由于钢厂补充库存需求强劲及华东地区环保限产，焦炭价格出现第四轮上涨，天津港、唐山港等主要港口焦炭价格均上涨。
焦煤市场稳定：沁源、安泽等地区优质炼焦煤价格小幅上涨，但整体市场表现相对平稳。
动力煤价格上升：港口动力煤库存微降，而下游用电需求旺盛，预计煤价上涨预期增强。
发改委稳价措施：国家发改委表示将采取9项措施稳定煤炭市场，包括增产量、增运力等，以推动市场煤价回归合理区间。
行业走势：本周煤炭板块涨幅居前，山西焦化、西山煤电、中国神华等个股领涨。

关键信息

价格走势

焦炭：天津港一级焦、唐山一级焦、吕梁准一级冶金焦、临汾二级焦分别上涨200元/吨、150元/吨、100元/吨、150元/吨。
焦煤：沁源地区瘦主焦S0.5G75报1450元/吨，涨20元/吨；安泽地区多数煤矿低硫主焦上涨40元/吨。
动力煤：秦皇岛港Q5500山西优混价格涨25元/吨，广州港Q5500山西优混涨40元/吨，鄂尔多斯Q5500粉煤涨10元/吨。
期货价格：焦炭主力合约周涨21.50%，动力煤主力合约周涨2.67%，焦煤主力合约周跌2.42%。

库存情况

港口库存：炼焦煤六港库存241.90万吨，周升6.7万吨；焦化厂焦煤库存682.73万吨，周降1.4万吨。
电厂库存：六大发电集团库存1287.00万吨，周降43.08万吨，库存可用天数16.79天，周降2.70天。
煤矿库存：1-3月国有重点煤矿库存16801.49万吨，月升133.07万吨。

供需格局

供给：4月原煤产量29330万吨，同比上升4.10%；焦炭产量3672.10万吨，同比下降3.60%。
需求：钢厂开工率上升，全国高炉开工率70.17%，周提升0.19%；焦化厂开工率上升，部分焦化厂库存下降，平均可用天数下降。
用电需求：4月全社会用电量5217亿千瓦时，同比增长7.8%；发电设备平均利用小时1426小时，同比增长69小时。

运输情况

铁路运输：本周铁路到车量7977车，周降254车；铁路调入量64.10万吨，周升0.90万吨。
港口吞吐：本周港口吞吐量65.10万吨，周升4.90万吨；锚地船舶数71艘，周升18艘。
海运价格：CBCFI煤炭运价指数周升124.89，澳大利亚-青岛海运费周持平。

风险提示

产能投放过快：可能对煤价造成下行压力。
发改委限价政策：可能影响市场预期。

行业动态

环保限产：唐山等地因污染天气采取限产措施，影响焦炭供应。
煤炭去产能：山西、四川、安徽等地持续推进煤炭去产能工作。
电力需求增长：4月全国发电量同比增长6.9%，火电、风电、光伏等增长显著。
煤炭价格预期：预计迎峰度夏补库将推动煤价稳步上涨。

公司公告

美锦能源、山煤国际：继续停牌，正在推进重大资产重组。
中国神华：4月煤炭产销量下降，但电量增长，聚乙烯、聚丙烯销量下降。
山西焦化：通过股东年会修订公司章程，正在办理注册资本变更手续。
*ST安泰：完成债务重组，对公司2018年度经营业绩产生积极影响。

行业数据

行业规模：成分股数量45只，总市值10394亿元，流通市值8683亿元，市盈率9.99倍，市净率1.45倍。
行业利润：1-3月主营业务收入56,851,000万元，累计同比上升2.70%；利润总额7441,000万元，累计同比上升18.10%。
资产负债率：3月煤企资产负债率66.87%，环比下降0.25%。

总结

本报告指出，煤炭行业在近期展现出较强的上涨趋势，焦炭价格持续走高，动力煤价格稳步上升，发改委的稳价政策为市场提供一定支撑。钢厂和焦化厂开工率提升，显示下游需求增强。同时，行业供需格局逐步改善，煤炭价格和库存变化反映市场供需紧张，预计迎峰度夏前煤价将维持上涨趋势。分析师建议关注山西焦化、阳泉煤业等优质公司，但需警惕产能投放过快和限价政策带来的风险。

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