20220207-首创证券-煤炭开采行业简评报告_发改委加强煤炭价格监管和调控_11页_1mb

发改委加强煤炭价格监管和调控总结

核心内容

发改委近期加强了对煤炭价格的调控与监管，以确保春节期间煤炭供应的稳定。此举旨在应对近期煤炭价格过快上涨的情况，防止市场出现过度波动，保障能源安全。同时，分析师指出，尽管短期内动力煤价格持续上涨，但春节后随着煤炭需求进入淡季，价格预计将逐步回落。

主要观点

• 煤炭价格走势：动力煤现货价格持续上涨，但预计春节后将有所回落。由于供给偏紧、下游补库存及印尼煤炭进口禁令的影响，价格在短期内仍可能维持高位。
• 监管措施：发改委召开专题会议部署春节期间煤炭稳产保供稳价工作，同时将加强市场价格调控监管，严厉打击违法违规行为。
• 行业估值优势：煤炭股PE估值处于历史低位，PB也较低，显示出其较高的配置价值。优质煤炭企业具备高分红、业绩稳定等特点，具备长期投资吸引力。
• 业绩表现：多家主要煤炭企业如潞安环能、中国神华、山西焦煤、平煤股份等均发布了2021年业绩预告，净利润大幅增长。

关键信息

1. 市场行情

• 煤炭板块表现：本周（2022年1月22日-1月28日）煤炭指数下跌8.50%，跑输沪深300指数3.99个百分点。
• 个股表现：多数个股下跌，但*ST天首实现正收益，涨幅达24%。

2. 估值情况

• 市盈率（PE）：煤炭板块平均PE为8.50倍，处于A股全行业倒数第五位。
• 市净率（PB）：平均PB为1.30倍，处于A股全行业倒数第六位。

3. 煤价数据

• 动力煤：
  • 产地价格：陕西榆林Q5500报价884元/吨，环比上涨0.22%；内蒙鄂尔多斯Q5300报价990元/吨，环比上涨15.12%。
  • 港口价格：秦皇岛Q5500动力煤现货价达到1070元/吨，环比上涨7.00%。
  • 期货价格：动力煤期货价格下跌1.14%，贴水幅度扩大。
• 炼焦煤：
  • 产地价格：山西古交产肥煤价格为2500元/吨，环比上涨2.04%。
  • 港口价格：京唐港主焦煤库提价为2830元/吨，环比持平。
  • 期货价格：炼焦煤期货价格上涨3.39%，升水扩大。

4. 库存数据

• 动力煤库存：北方港口库存下降8.59%，广州港库存同比下降1.54%。
• 炼焦煤库存：样本独立焦化厂和钢厂库存环比增加，分别为2.79%和2.05%。
• 焦炭库存：港口焦炭库存环比下降3.09%。

5. 国际煤价

• 三大港口价格：欧洲ARA港报价147.83美元/吨，理查德RB报价162.72美元/吨，纽卡斯尔NEWC报价215.43美元/吨，价格涨跌不一。

6. 公司公告

• 潞安环能：预计2021年净利润增加约48.96亿元，同比增251.59%。
• 中国神华：2021年净利润约503亿元，同比增长28%。
• 山西焦煤：2021年净利润预计为38.15亿元至44.02亿元，同比增长95%-125%。
• 平煤股份：2021年净利润预计为28.75亿元，同比增长107.23%。

行业动态

• 市场观望情绪浓厚：临近春节，北港市场交易放缓，价格小幅下跌，贸易商对后市预期分歧。
• 印尼出口禁令缓和：印尼已允许171家矿商重启煤炭出口，数百家矿商仍在评估合规性。
• 国家能源集团保供表现突出：1月份商品煤资源量和销售量完成6400万吨左右，自产煤同比增长8.9%，发挥保供主力军作用。

风险提示

• 经济增速下行：可能影响煤炭需求。
• 供需错配：可能引发价格波动。
• 极端天气：可能影响运输及供应。
• 政策不及预期：可能对行业产生不确定性影响。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，以相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业与整体市场表现为比较标准。
• 当前评级：行业评级为“看好”，表明煤炭行业有望超越整体市场表现。

分析师简介

• 邹序元：首席分析师，英国埃克塞特大学金融与投资硕士，拥有10年证券研究经验和5年证券投资经验。
• 张飞：行业研究助理，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，2年股权投资工作经验。

分析师声明

本报告反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正，不受任何第三方影响，分析师对报告内容和观点负责。

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