20260322-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_产地煤价上行_带动港口煤价略有上涨_10页_672kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

核心内容

本周（3月16日至3月21日），煤炭行业整体表现偏弱，煤炭板块指数下跌0.49%。港口动力煤价格小幅上涨，但基本面仍偏弱，短期内受大秦线检修及化工行业用煤需求释放影响，煤价有所上行。长期来看，随着供暖季结束，电力需求走弱，水电恢复，预计煤价将震荡运行。

主要观点

• 港口动力煤价格：本周环比上涨6元/吨，报收735元/吨。
• 产地动力煤价格：稳中有涨，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价上涨46元/吨至631元/吨；兖州6000大卡动力块煤车板含税价上涨80元/吨至930元/吨。
• 动力煤价格指数：环比下跌2元/吨，报收691元/吨。
• 国际动力煤价格：澳大利亚纽卡斯尔港NEWC价格指数上涨5.61美元/吨至135.14美元/吨；南非和欧洲三港价格指数持平。
• 炼焦煤价格：产地炼焦煤稳中有涨，山西古交2号焦煤坑口含税价持平，河北唐山焦精煤车板价上涨110元/吨至1540元/吨。
• 国际炼焦煤价格：澳洲硬焦煤中国到岸不含税价上涨2美元/吨至238美元/吨；澳洲主焦煤京唐港库提价下跌120元/吨至1570元/吨。
• 国际能源价格：布伦特原油期货价格环比上涨8.77%，报收112.19美元/桶；荷兰TTF天然气价格环比上涨19%，报收20.13美元/百万英热。
• 港口库存：环渤海四港区库存环比增加2.99%，报收2734.30万吨。
• 海运费：国内主要航线平均海运费环比上涨25%，报收44.04元/吨。
• 投资建议：继续关注保险资金增量，核心推荐动力煤弹性标的，弹性由西向东依次递减，建议关注昊华能源、广汇能源等低估值标的。

关键信息

1. 港口煤价与库存

• 港口动力煤现货价环比上涨6元/吨，报收735元/吨。
• 环渤海四港区日均调入量201.43万吨，环比增加0.54%。
• 环渤海四港区日均调出量192.98万吨，环比增加10.18%。
• 环渤海四港区锚地船舶数量环比增加35%，报收85艘。
• 港口库存2734.30万吨，环比增加79万吨，增幅2.99%。

2. 产地煤价走势

• 大同南郊5500大卡动力煤车板含税价631元/吨，环比上涨46元/吨。
• 内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价330元/吨，环比持平。
• 兖州6000大卡动力块煤车板含税价930元/吨，环比上涨80元/吨。
• 山西古交2号焦煤坑口含税价720元/吨，环比持平。
• 河北唐山焦精煤车板价1540元/吨，环比上涨110元/吨。

3. 国际煤价走势

• 澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤价格指数135.14美元/吨，环比上涨5.61美元/吨。
• 南非理查德RB炼焦煤价格指数85.25美元/吨，环比持平。
• 欧洲三港ARA动力煤价格指数95.88美元/吨，环比持平。
• 澳大利亚硬焦煤中国到岸不含税价238美元/吨，环比上涨2美元/吨。
• 澳大利亚主焦煤京唐港库提价1570元/吨，环比下跌120元/吨。

4. 海运费与市场情绪

• 国内主要航线平均海运费44.04元/吨，环比上涨8.77元/吨，涨幅25%。

5. 周观点与投资建议

• 仍关注保险资金增量，保费收入维持正增长，且向头部保险集中。
• 固收类资产荒持续，红利资产高位，权益配置更倾向于资源股。
• 核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源、广汇能源等低估值企业。

风险提示

1. 下游经济恢复进度不及预期，可能影响电力及钢铁需求，进而对煤价形成压力。
2. 保供力度强于预期，可能导致煤炭供给超预期，造成煤价大幅下跌。

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