20240120-国盛证券-流动性和机构行为跟踪_农商加长债_保险配二永_13页_906kb

总结

• 资金面：

  • 当周资金价格受税期影响先紧后松，R007和DR007价格下降，流动性分层缓解。
  • 票据利率和短期票据转贴现利率下降，大行融出资金回升，净融出规模增加。
  • 央行净投放资金15560亿元，政府债券本周净发行减少，下周将净发行增加。
  • 资金市场杠杆小幅下降，质押回购交易量波动。

• 同业存单：

  • 发行规模环比下降，资金供给不足。
  • 期限利差收窄，AAA级存单收益率下降；期限结构以中长期为主，大行和农商发行占比高。

• 机构行为：

  • 主要净买入机构包括农商行、基金和保险，主要卖出机构为股份行和城商行。
  • 机构增持利率债、信用债和二永债，保险公司和基金对超长债和二永债买入积极；理财增持同业存单。
  • 其他机构行为显示市场参与增加，债券欠配指数调整与利率相关。