流动性和机构行为跟踪：存单供给放量，保险配债大增-20240113-国盛证券-11页_690kb

固定收益研究报告分析总结：
本报告主题为固定收益定期存单供给放量及保险配置债增长，聚焦流动性与机构行为跟踪。报告日期为2024年1月13日。

资金面方面显示流动性分层缓解，短期利率有所下降，票据利率上升。具体包括：R007收于216%（前值218%），DR007收于184%（前值178%），央行净回笼资金1890亿元，政府债券净发行减少，市场杠杆回落至10885%。现券净买入机构以保险公司、农商行为主，主要卖出机构包括股份行和基金。

同业存单方面供给大幅提升，本周发行8889亿元（前值576亿元），净融资6454亿元。分银行看，国有大行、股份行为主力；期限结构中长期存单占比高。利差显示1YMLF与存单利差收窄，部分期限利差走阔，反映市场活跃与分化。

机构行为部分分析现券买卖动态，保险和农商行增持利率债和存单，基金减持利率债转向信用债，理财减持二永债。具体分券种买卖：存单主要由大行和农商行买入，利率债由大行和保险买入，信用债由理财和基金买入。加权平均期限变动显示机构行为对利率敏感，风险包括赎回事件和资金面收紧。

总体呈现流动性改善、机构调整明显，但存在潜在风险。