20250209-开源证券-通信行业周报_DeepSeek算力告急_AI巨头资本开支仍高企_AI算力及运营商或迎戴维斯双击_15页_1mb

AI算力与运营商合作推动通信行业增长：2025年周报总结

要点综述

1. DeepSeek算力告急，AI算力需求激增

   • DeepSeek暂停服务：因服务器资源紧张，DeepSeek暂停API充值服务，反映AI模型训练对算力支撑的高度需求。
   • 巨头资本开支持续高企：谷歌（750亿美元）、Meta（600-650亿）、微软（226亿美元）、亚马逊（1050亿美元）等巨头2025年预计保持高强度资本投入，推动全球AI算力增长。

2. 三大运营商接入DeepSeek模型

   • 中国电信、中国联通、中国移动陆续宣布接入DeepSeek大模型，成为首个获三大电信巨头支持的国产AI模型。
   • 运营商有望迎来“盈利+估值戴维斯双击”，带动云计算、智算等业务增长，建议关注三大运营商投资机会。

3. AI全产业链投资机会

   • 国内主线：
     • AIDC产业链：AI芯片、机房、CDN、液冷、服务器、光通信、铜连接等细分领域。
     • 端侧AI：AI手机、机器人、自动驾驶等硬件与应用。
     • 运营商：中国移动、中国电信、中国联通等标的。
   • 海外机会：CPO、光通信、液冷、服务器电源、空芯光纤等。

4. 市场数据与技术动态

   • 5G发展：2024年我国5G基站总数4,251万站，用户数超10亿户。
   • 运营商营收：中国移动、中国电信、中国联通云业务营收同比增长超19%。
   • 技术进展：百度点亮国产万卡集群、李飞飞团队低成本训练S1模型、国产化算力平台发展加速。

投资建议

报告维持2025年“AI硬件+AI应用齐飞”判断，推荐关注AIDC产业链和端侧AI两大方向。重点标的：

• AIDC：润泽科技、中兴通讯、网宿科技、英维克、金盘科技
• 端侧AI：中兴通讯、广和通、盛科通信、太辰光
• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通

风险提示

1. AI发展不及预期可能导致相关产业链增长受阻。
2. 5G建设进度延迟或影响通信基础设施投资。
3. 中美贸易摩擦可能对AI产业链协同造成影响。