20260525-开源证券-通信行业点评报告_韬（τ）定律_光_液冷_国产AI算力迎_基本面+估值_的戴维斯双击_3页_516kb

通信行业总结

核心内容

2026年5月25日发布的通信行业研究报告指出，通信行业整体表现强劲，行业走势图显示在2026年1月达到182%的涨幅，远高于沪深300指数的46%。报告维持“看好”的投资评级，认为行业正处于技术变革与增长机遇并存的关键阶段。

主要观点

1. 韬（τ）定律的提出与意义

报告提出“韬（τ）定律”，作为对传统“摩尔定律”的补充与替代。该定律强调“时间缩微”在提升系统性能中的作用，通过降低信号传播时延来驱动半导体性能的持续提升，而非依赖传统几何微缩技术。当前，随着半导体工艺制程进入2nm乃至1.4nm节点，几何微缩已接近物理极限，因此“时间缩微”成为行业发展的新方向。

2. 韬（τ）定律对三大赛道的催化

报告指出，“韬（τ）定律”将对以下三大赛道产生积极影响：

• 光通信：光通信凭借其低延迟、高带宽的特性，成为提升信号传播效率的关键技术。未来将向芯片间、机柜级扩展。
• 液冷技术：随着逻辑折叠、3D堆叠等架构的创新，芯片功率密度提升，散热效率成为系统性能的重要瓶颈。液冷技术将从可选方案转变为系统级设计的刚性需求。
• 国产算力：通过时间缩微技术，国产算力企业有望摆脱对先进制程的依赖，现有成熟工艺即可支撑高端AI芯片制造，从而推动国产AI芯片产业链的发展。

3. 投资推荐与受益标的

报告对上述三大赛道的推荐与受益标的进行了详细列举：

• 光互联：推荐标的包括中际旭创、新易盛、源杰科技、杰普特、华工科技、亨通光电、中天科技、远东股份；受益标的包括罗博特科、仕佳光子、炬光科技、致尚科技、长飞光纤、长光华芯、光迅科技、永鼎股份、烽火通信、通鼎互联。
• 液冷：推荐标的为英维克；受益标的包括银轮股份、申菱环境、同飞股份、科创新源、飞龙股份、大元泵业、硕贝德。
• 国产AI算力：推荐标的包括盛科通信、紫光股份、华工科技、光环新网、奥飞数据、大位科技、中兴通讯、润泽科技、宝信软件；受益标的包括锐捷网络、寒武纪、海光信息、中芯国际、华虹公司、浪潮信息、中科曙光。

关键信息

• 行业走势：2026年1月通信行业涨幅显著，远超沪深300指数。
• 技术趋势：从几何缩微转向时间缩微，以提升系统响应速度和性能。
• 投资逻辑：光通信、液冷、国产算力三大赛道将受益于“韬（τ）定律”，迎来价值重估。
• 风险提示：AI发展不及预期、技术落地不及预期、产业生态变化等风险需关注。

评级说明

• 证券评级：包括买入、增持、中性、减持四种类型，分别对应不同的相对市场表现预期。
• 行业评级：为“看好”，预计行业将超越整体市场表现。
• 评级依据：基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。

法律声明

本报告由开源证券股份有限公司发布，仅供其客户参考使用。报告内容基于公开信息，不保证准确性与完整性，不构成投资建议，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。

分析师承诺

报告由分析师蒋颖、杨昕东撰写，内容真实、客观，不涉及利益冲突，不与具体推荐意见直接或间接相关。