20170716-国金证券-有色金属行业研究周报_全面看多有色板块_15页_1mb

长期竞争力评级总结

核心内容概述

本报告对有色金属行业进行了深入分析，重点探讨了金属价格走势、行业动态及投资建议。整体来看，有色金属板块在2017年7月表现强劲，周涨幅达6.77%，显示出市场对行业的积极预期。同时，行业整体面临供给侧改革、新能源汽车需求上升及环保政策影响等多重因素，对不同子行业产生了不同影响。

主要观点

1. 有色金属板块表现

• 本周有色金属板块整体上涨6.77%，优于上证综指（0.14%）。
• 重点股票中，锂板块涨幅最大，周涨幅达4.44%，而黄金板块则出现分化，COMEX金价上涨1.18%，上期所金价下跌0.62%。

2. 金属价格及库存情况

• 基本金属：铝、镍、锡等金属价格均有上涨，其中镍涨幅最大，达到6.18%。铝库存大幅减少，反映出市场供需变化。
• 稀土：氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化铽等价格均上涨，显示稀土市场持续回暖。
• 小金属：金属钴价格维持稳定，未出现明显波动。
• 黄金：美联储加息预期下降，黄金价格有所反弹，受美国实际利率下行及CPI数据走弱影响。

3. 行业动态与公司公告

• 铝行业供给侧改革持续推进，山东信发集团被查出违规产能，预计铝价将上涨至16000元/吨。
• 新能源汽车产销量超预期，尤其是商用车领域，对钴锂板块形成支撑。
• 中国电解铝复产产能预计达到122万吨，显示行业逐步恢复。
• 金川国际钴产量创历史新高，达到460吨。
• 洛阳钼业与杉杉股份签署战略合作协议，推动新能源业务发展。
• 多家上市公司发布半年度业绩预告，多数业绩预增，如江西铜业、云铝股份、广晟有色、北方稀土等。

4. 投资建议

• 推荐板块：稀土、锌、铜、铝、钴锂。
• 推荐标的：广晟有色、北方稀土、江西铜业、西藏珠峰、云铝股份、华友钴业、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业。
• 评级：有色金属板块整体维持增持，部分子行业如锂、钴、稀土维持买入评级。

关键信息

1. 有色金属板块表现

• 板块周涨幅：6.77%
• 板块月涨幅：7.45%
• 年初至今涨幅：6.77%

2. 重点股票行情

3. 金属价格及库存

• 铜：伦铜周涨幅1.66%，库存小幅减少。
• 铝：伦铝周跌幅0.26%，库存大幅减少。
• 铅：伦铅周涨幅0.78%，库存小幅减少。
• 锌：伦锌周涨幅0.11%，库存大幅减少。
• 镍：伦镍周涨幅6.18%，库存减少。
• 锡：伦锡周涨幅1.09%，库存减少。
• 黄金：COMEX金价上涨1.18%，上期所金价下跌0.62%。

4. 稀土价格走势

• 氧化镨：上涨1.5万/吨至44万元/吨。
• 氧化钕：上涨0.5万/吨至34万元/吨。
• 氧化镝：上涨3万/吨至123万元/吨。
• 氧化铽：上涨10万/吨至400万元/吨。

5. 新能源汽车与钴锂市场

• 6月新能源汽车产销量略超预期，商用车表现尤为突出。
• 钴价触底反弹，国内价格小幅波动，预计8月底可能再次上涨。
• 锂价维持强势，预计三季度继续上涨，受益于需求预期改善。

6. 行业新闻与政策影响

• 供给侧改革：山东信发集团被查出违规产能，预计铝价将上涨。
• 环保政策：环保部对电解铝行业进行调研，推动行业规范化。
• 国际合作：湖南黄金对塞尔维亚铜采选冶炼企业表达合作意向。
• 产能恢复：中国电解铝复产产能预计达到122万吨，显示行业逐步恢复。

7. 公司业绩动态

• 江西铜业：上半年净利润增长，受益于价格上升。
• 云铝股份：上半年净利润增长，受益于供给侧改革。
• 广晟有色：上半年净利润增长，受益于稀土价格回升。
• 北方稀土：上半年净利润增长230%-260%，受益于政策支持。
• 天齐锂业：上半年净利润增长，受益于锂价上涨。
• 洛阳钼业：上半年净利润增长，受益于战略合作及钴产量提升。
• 华友钴业：上半年净利润增长，受益于钴价上涨。
• 赣锋锂业：上半年净利润亏损，主要受收购影响。

风险提示

• 宏观经济增长乏力可能导致需求下滑。
• 市场风险偏好降低可能影响板块表现。

评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。

总结

有色金属行业在2017年7月表现强劲，板块整体上涨6.77%。铝、镍、锡等基本金属价格上涨，稀土价格持续回暖，钴锂板块因新能源汽车需求上升而受益。供给侧改革持续推进，环保政策趋严，对行业形成支撑。多家公司业绩预增，显示行业复苏趋势。投资建议看好稀土、锌、铜、铝及钴锂板块，推荐标的包括广晟有色、北方稀土、江西铜业、西藏珠峰、云铝股份、华友钴业、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业。风险提示包括宏观经济疲软和市场风险偏好下降。