20170716-西南证券-化工行业周报_PVC_PTA_乙二醇_甘氨酸持续大涨_18页_1mb

PVC、PTA、乙二醇、甘氨酸持续大涨总结

核心内容

上周（2017.7.10-2017.7.16），基础化工指数下跌 $-1.61%$，石油石化指数上涨 $0.41%$，沪深300指数上涨 $1.29%$。基础化工板块与石油石化板块均表现弱于大盘。在基础化工子行业中，无机盐、日用化学品和氟化工涨幅居前，而钾肥和磷肥跌幅较大。石油石化子行业中，炼油和石油开采III涨幅领先，其他石化、油田服务III和油品销售及仓储则表现不佳。

主要观点

油价与炼化行业

• 油价探底回升，预计下一步将温和上涨。
• EIA库存数据大幅下降，表明需求提升，美国石油钻井机增速可能放缓。
• OPEC可能进一步减产以缓解库存压力。
• 炼化行业景气度将维持，若油价突破60美元，石化上中下游将更受益。

PVC与PTA

• PVC价格上涨，主要因库存下降、环保政策、房地产景气度及出口旺季。
• PTA价格有望继续上涨，因下游需求增长和装置故障导致供需偏紧。

粘胶与钛白粉

• 粘胶短纤价格继续上涨，因需求增长和供应紧张。
• 钛白粉Q3有望继续上涨，因大厂订单充足，且国际巨头上调价格。

乙二醇与煤化工

• 乙二醇价格持续上升，煤制乙二醇在原油价格50~60美元区间具备成本优势。
• 随着聚酯行业的发展，乙二醇仍存在较大缺口，煤化工企业受益。

环保影响

• 环保政策对草铵膦和草甘膦等产品有显著影响，部分企业因环保限产导致价格上涨。

关键信息

推荐个股

• 中国石化（600028）：炼化板块高景气，估值修复空间大。
• 华鲁恒升（600426）：煤制乙二醇具备成本优势，推荐关注。
• 康普顿（603798）：润滑油板块具有成长确定性。
• 百川能源（600681）：天然气龙头，受益于区域政策。
• 桐昆股份（601233）：涤纶长丝行业龙头，供需格局改善。
• 三友化工（600409）：粘胶短纤需求增长，EPS弹性较大。
• 龙佰利（002601）：钛白粉行业龙头，EPS弹性显著。
• 再升科技（603601）：高成长性，布局全产业链。
• 利尔化学（002258）：草铵膦行业龙头，受益于环保政策。
• 扬农化工（600486）：农药白马股，受益于转基因市场。

重点子行业

• 钛白粉：三季度有望继续上涨，推荐三友化工、龙佰利、中泰化学。
• PTA-涤纶：供需格局改善，推荐桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化。
• PVC：价格持续上涨，推荐中泰化学、三友化工。
• 粘胶：需求持续增长，推荐三友化工、中泰化学、南京化纤、澳洋科技。
• 新能源：推荐杉杉股份、沧州明珠、雅化集团、星源材质。
• 次新股：推荐广信材料、江化微、三棵树、中旗股份。

风险提示

• 下游需求萎靡
• 出口大幅下滑
• 产品价格大幅下行

行业数据

• 基础化工：股票家数297家，行业总市值32,854.40亿元，市盈率TTM为23.63。
• 石油石化：股票家数未明确，行业总市值未明确，市盈率TTM为23.63。
• 相关产品价格数据：包括PVC、烧碱、PTA、乙二醇等，多数产品价格出现上涨或稳定。

图表目录

• 图1：上周基础化工各子行业一周表现
• 图2：上周石油石化各子行业一周表现
• 图3：上周基础化工行业涨跌幅前十的公司
• 图4：上周石油化工行业涨跌幅前十的公司
• 图5：华东地区PVC价格
• 图6：华东地区烧碱价格
• 图7：华东地区轻质纯碱价格
• 图8：钛白粉市场价格
• 图9：碳酸锂市场价格
• 图10：尿素华东出厂价格
• 图11：复合肥市场价格
• 图12：华东地区草甘膦价格
• 图13：西南地区草铵膦价格
• 图14：上海地区天然橡胶价格
• 图15：长三角地区顺丁橡胶价格
• 图16：华东地区丁苯橡胶价格
• 图17：华东地区乙二醇价格
• 图18：华东地区PTA价格
• 图19：华东地区氨纶价格
• 图20：华东地区粘胶短纤价格
• 图21：华东地区聚合MDI价格
• 图22：华东地区环氧丙烷价格

表格目录

• 表1：重点公司盈利预测与估值
• 表2：主要化工产品价格变化表

重点公司盈利预测与估值

行业政策与资讯

• 江苏省近3000家危化企业关停。
• 油气管网到2025年将达24万公里。
• 阿科玛提升在中国南沙的产能。
• 神木天元启动大检修。
• 环保部约谈治霾慢作为城市。
• PPG计划在中国建全球最大涂料生产基地。
• 2016年我国石油产量降至2亿吨以下。

产品价格数据回顾

• PVC：价格6500元/吨，上涨3.1%。
• 烧碱：价格3850元/吨，下跌6.3%。
• 轻质纯碱：价格1615元/吨，价格不变。
• 钛白粉：价格18000元/吨，价格不变。
• 碳酸锂：价格151500元/吨，上涨0.9%。
• 尿素：价格1620元/吨，上涨1.25%。
• 复合肥：价格287美元/吨，价格不变。
• 草甘膦：价格20250元/吨，上涨1.7%。
• 草铵膦：价格170000元/吨，价格不变。
• 乙二醇：价格7300元/吨，上涨4.6%。
• PTA：价格5400元/吨，上涨6.0%。
• 氨纶：价格35000元/吨，下跌4.92%。
• 粘胶短纤：价格15900元/吨，上涨2.3%。
• 纯MDI：价格223000元/吨，下跌0.9%。
• TDI：价格27000元/吨，上涨9.7%。
• 环氧丙烷：价格10475元/吨，上涨0.69%。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。