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香飘飘公司投资分析总结

公司概况

香飘飘（603711.SH）是一家专注于杯装奶茶和液体奶茶产品的公司。其主要产品包括椰果系列奶茶、美味系列奶茶及液体奶茶等。公司在杯装奶茶市场占据约60%的市场份额，是该细分领域的龙头企业。

投资评级

中邮证券对香飘飘给予“谨慎推荐”的投资评级，预计其2018-2020年每股收益（EPS）分别为0.77元、0.83元和0.91元，对应的动态市盈率分别为28.47倍、26.53倍和24.30倍。该评级表明，公司未来6个月的股价预期将高于沪深300指数10%-20%。

核心观点

• 产品优势：香飘飘在杯装奶茶市场具有明显优势，市场份额达60%，同时拓展液体奶茶产品线，以实现产品结构的优化和市场覆盖的扩大。
• 募集资金：公司首发募集资金5亿元，其中2.6亿元用于液体奶茶项目建设，有助于提升产品工艺和丰富产品线。
• 市场趋势：方便快捷、营养健康成为食品饮料行业的发展趋势，香飘飘顺应趋势，增强市场竞争力。
• 财务表现：2017年公司营业收入为26.40亿元，同比增长10.49%；净利润为2.68亿元，同比增长0.63%。2018年一季度营业收入同比增长111%，净利润同比增长35%，显示出强劲的增长势头。

盈利预测与财务指标

财务指标预测：

产品线与市场策略

• 产品线：公司产品线包括杯装奶茶、液体奶茶，其中杯装奶茶在冬季销量表现较好，液体奶茶则因便利性在夏季更受欢迎。
• 市场拓展：公司通过拓展液体奶茶产品线，实现产品结构的多元化，增强市场竞争力。
• 优势与劣势：杯装奶茶和液体奶茶各有优势，杯装奶茶在食品安全监管方面更易统一，而液体奶茶在便利性和季节性需求方面更具吸引力。

风险提示

• 市场竞争加剧：随着奶茶行业的快速发展，市场竞争日益激烈。
• 食品安全问题：作为食品饮料企业，食品安全是影响公司发展的关键因素。

投资建议

公司正处于转型期，预计2018年第二季度收入将同比增长50%，但由于原材料价格上涨和广告投入增加，利润可能会受到一定影响。但从长期来看，公司前景较好，具备增长潜力。

分析师信息

• 首席分析师：程毅敏
• SAC执业证书编号：S1340511010001
• 联系方式：chengyimin@cnpsec.com

免责声明

本报告信息来源于公开资料或我们认为可靠的资料，力求准确但不保证其完整性。报告结论为分析师独立判断，仅供参考，不构成投资建议。中邮证券对因使用本报告内容而引起的任何损失不承担责任。

公司简介

中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本40.6亿元人民币，是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司。公司具备多种证券业务资质，包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐等。

业务介绍

• 证券经纪业务：提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托交易方式。
• 证券自营业务：使用自有资金和依法筹集的资金，进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供市场分析、预测和投资建议。
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 资产管理业务：提供证券资产管理服务。
• 承销与保荐业务：具备证券承销与保荐资质。
• 财务顾问业务：提供与证券交易、投资活动相关的财务顾问服务。

总结

香飘飘凭借其在杯装奶茶市场的领先地位，正积极拓展液体奶茶产品线，以适应市场变化和消费者需求。公司财务表现稳健，盈利预测积极，但需关注市场竞争和食品安全等潜在风险。中邮证券对其给予“谨慎推荐”评级，表明其具备一定的投资价值，但需谨慎对待。