20180415-天风证券-通信行业研究周报_联通二季度NB-IoT全国覆盖_看好光通5G万物互联大趋势_26页_3mb

报告摘要

通信行业总结

核心内容

中国联通计划在2018年二季度完成NB-IoT网络全国覆盖，基站数量超过30万站，连接管理平台连接数已突破8000万，月均新增连接数在300-400万。中国移动OneNET平台连接数已达3800万，2018年计划新增4000万连接，总数将超7000万。工信部推动5G核心硬件技术研发，目标2019年推出5G商用手机，加快5G试商用测试，为2019-2020年规模商用奠定基础。

主要观点

光通信行业：2018年光纤光缆需求预计超3.8亿芯公里，同比增长约20%。光模块、光器件行业受益于5G建设，有望实现30%复合增长。建议重点关注亨通光电、通鼎互联、中天科技、杭电股份等光纤光缆龙头，以及中际旭创、光迅科技等光模块/器件龙头。
5G趋势：5G将成为通信行业未来核心趋势，国家力推2020年商用。5G投资体量较4G提升很大，建设周期预计不会太长。5G商用前，建议关注主题投资机会，如主设备商中兴通讯、烽火通信；光纤光缆企业亨通光电、中天科技；天线企业通宇通讯；小基站企业邦讯技术、京信通信；光模块企业光迅科技、中际旭创、博创科技；网络优化企业宜通世纪、华星创业等。
物联网发展：物联网是通信产业重大趋势之一，受到政府、运营商及产业链的高度重视。随着NB-IoT网络覆盖逐步完成，芯片/模组出货量快速增长，成本持续下降，行业有望进入爆发期。建议关注平台厂商日海通讯、宜通世纪；智能控制器厂商拓邦股份；模组厂商高新兴、广和通、移为通信、盛路通信等；终端应用厂商新天科技、东软载波、永鼎股份等。
政策支持：国家政策推动5G、物联网等新经济领域的发展，重点支持先进制造、新经济、独角兽A股融资。通信行业作为新经济的重要支撑，成长性高的企业将获得更多市场关注，如亿联网络、星网锐捷、网宿科技、天源迪科、梦网集团等。
国企改革：中国联通混改落地，成为通信行业国企改革的标杆。大唐与烽火集团合并，整合技术优势，关注后续上市平台重组。建议关注长江通信、通光线缆、中天科技等。
量子通信：量子通信作为绝对安全的加密通信方案，受到国家高度重视，全国环网建设逐步启动，干线商用迅速落地，千亿市场有望打开。建议关注九州量子、科大国盾（未上市）、浙江东方、银轮股份、亨通光电、科华恒盛、盛洋科技等。

关键信息

NB-IoT覆盖：中国联通2018年二季度完成30万站NB-IoT基站建设，实现全国覆盖；中国移动计划新增4000万连接，总数将超7000万。
5G商用：预计2020年启动5G商用，2019年推出5G商用手机。5G投资体量较4G提升很大，建设周期较短。
光通信需求：2018年光纤光缆需求量预计超3.8亿芯公里，同比增长20%。光模块/器件行业受益于5G建设，预计实现30%复合增长。
物联网应用：随着NB-IoT网络覆盖完成，芯片/模组成本下降，智能水表、电表、气表、智慧照明、物流、智能医疗、工业4.0等终端应用将大面积落地。
政策支持：国家多次发文推动5G发展，工信部将推动5G核心硬件研发，支持高端设备国产化。通信行业是与新经济结合最紧密的行业之一，政策将助力成长性企业。
国企改革：中国联通混改落地，大唐与烽火集团合并，推动通信行业改革。
量子通信：量子通信市场有望打开，建议关注相关企业。

重点标的推荐

代码	名称	收盘价	投资建议	EPS(元)	P/E
002396.SZ	星网锐捷	23.18	增持	0.55	42.32
002491.SZ	通鼎互联	14.31	买入	0.43	33.28
300308.SZ	中际旭创	76	增持	0.02	3800.00
300628.SZ	亿联网络	138.97	买入	2.89	48.09
600487.SH	亨通光电	35.34	买入	0.97	36.43
600522.SH	中天科技	11.38	买入	0.52	21.88

投资建议

重点关注光通信行业，尤其是光纤光缆及光模块/器件龙头，如亨通光电、通鼎互联、中天科技、杭电股份、中际旭创、光迅科技等。
5G主题投资机会将在2018年迎来，建议关注主设备商中兴通讯、烽火通信；光纤光缆企业亨通光电、中天科技；天线企业通宇通讯；小基站企业邦讯技术、京信通信；光模块企业光迅科技、中际旭创、博创科技等。
物联网产业链建议关注平台厂商日海通讯、宜通世纪；智能控制器厂商拓邦股份；模组厂商高新兴、广和通、移为通信、盛路通信等；终端应用厂商新天科技、东软载波、永鼎股份等。
量子通信领域建议关注九州量子、科大国盾（未上市）、浙江东方、银轮股份、亨通光电、科华恒盛、盛洋科技等。
高成长性标的建议关注亿联网络、星网锐捷、网宿科技、天源迪科、梦网集团等。