20150427-广发证券-环保_本周-政策+订单持续驱动_PPP热潮不断_19页_1mb

环保行业本周总结（2015.4.20-2015.4.27）

核心内容

本周环保行业在政策和订单的双重驱动下，PPP模式成为市场关注的焦点。发改委表示，PPP项目签约率仅为13%，存在政策不完善、金融支持不足等问题，并计划建立PPP项目库，推动政策支持和金融扶持。PPP模式不仅为环保行业带来巨大的市场空间，还对企业的融资能力、技术实力和综合解决方案能力提出了更高要求。

主要观点

1. PPP模式推动行业增长：PPP模式契合国家经济战略，市场空间巨大，预计环保相关的PPP项目总量将超过数千亿。政策层面将持续出台鼓励措施，订单层面将在政策明晰和贷款到位的情况下加速释放。
2. 环保企业迎来发展机遇：PPP模式为环保企业提供了超速成长的机会，从以往小订单驱动的模式向大额订单模式转变，具有潜力的企业将受益。
3. 产业资本加速进入环保行业：东江环保公告23亿元融资方案，其他如桑德环境、瀚蓝环境、碧水源等公司也相继发布融资计划，表明资本对环保行业前景的看好。
4. 投资建议：重点关注“大+小+国企”组合，包括碧水源、桑德环境、高能环境等大型企业，以及国祯环保、中电环保等市值较小的公司，还有地方平台公司如江南水务、中原环保等。

关键信息

本周市场表现

• 环保指数上涨3.51%，跑赢沪深300指数1.85个百分点。
• 48家样本公司中，31家上涨，10家下跌，7家持平或停牌。
• 涨幅前五：盾安环境、天瑞仪器、龙净环保、三聚环保、雪迪龙。
• 跌幅前五：巴安水务、永清环保、国中水务、创业环保、国电清新。

重要政策与行业动态

• 政策支持：发改委推动PPP模式，鼓励政策、金融扶持和示范项目不断推出。
• 地方PPP项目：湘潭市发布首批45个PPP项目，总投资达389亿元，涵盖市政、生态环保等多个领域。
• 环保法规更新：《二〇一五年循环经济推进计划》出台，重点支持京津冀、长三角区域的清洁生产审核。
• 价格调整：多地调整水价、污水处理价和垃圾处理费，如山西太原、山东济南、四川成都等。

重点公司动态

• 中标信息：碧水源中标北京市海淀区上庄再生水厂项目，龙净环保中标四川泸州电除尘器提效改造工程，聚光科技中标修水县地表水自动监测系统设备采购项目。
• 融资进展：东江环保发布23亿元非公开发行方案，桑德环境、瀚蓝环境、碧水源等公司也相继公布融资计划。
• 盈利预测：重点公司如桑德环境、碧水源、龙净环保等发布了EPS预测，部分公司如维尔利、国电清新等公布了高送转方案。

风险提示

• 市场低价恶性竞争，可能导致盈利能力下降。
• EPC工程结算进度低于预期。
• 运营企业补贴无法按时到位，可能影响产能利用率。

投资组合

下周重要事项

• 业绩披露：多家公司如碧水源、盾安环境、国电清新等计划发布一季报。
• 股东大会召开：包括菲达环保、易世达、国祯环保等公司将召开股东大会。
• 年报发布：江南水务等公司将发布年报。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

其他信息

• 分析师团队：郭鹏、陈子坤、沈涛、安鹏、郑思恩等分析师对环保行业进行了深入研究。
• 联系信息：广发证券提供详细的联系信息，包括地址、邮政编码、客服邮箱和热线电话。

以上总结涵盖了本周环保行业的主要动态、投资建议、市场表现、政策变化以及风险提示等内容，为投资者提供了全面的参考。