20250615-国泰期货-全国碳市场_CEA大幅反弹_CCER活跃度攀升_5页_838kb

报告摘要

全国碳市场周度总结（2025年6月15日）

核心内容概览

2025年6月15日，全国碳市场综合价格出现大幅反弹，收盘价为70.96元/吨，周环比上涨4.50%，年同比下跌26.45%。全国温室气体自愿减排交易市场（CCER）活跃度显著提升，最新单日成交均价为89.32元/吨，周环比上涨5.08%。全国碳市场周度总成交量约为315.49万吨，环比增长42%，其中大宗协议成交占比达87%，显示市场对配额的需求主要集中在较新的年份。

市场动态

周度成交量：全国碳市场周度总成交量为315.49万吨，环比增长42%；其中，挂牌协议成交40万吨，占比降至13%（减少5个百分点），大宗协议成交275万吨。
价格走势：全国碳市场综合价格周环比上涨3.35%，收盘价为70.96元/吨；CCER周环比上涨1.68%，成交均价为86.74元/吨，较CEA挂牌协议成交均价高出25%。
各年份配额成交情况：
- 碳配额24为本周成交最活跃的年份配额，成交量占比达87%。
- 碳配额23成交量为38.44万吨，碳配额22为10.00万吨，碳配额19-20为0.45万吨，碳配额21为0.50万吨。

主要观点

市场反弹：全国碳市场综合价格在跌至70元附近后出现反弹，显示抄底需求显现。
配额供给不足：2025年剩余40%强制流通配额仅能满足部分市场需求，约0.5~0.6亿吨的缺口可能由盈余企业自愿出售填补。
成交量预期：由于核查节点临近，预计6月中下旬成交量有望攀升。
CCER活跃度提升：CCER市场活跃度显著上升，周度成交量达21万吨，环比上涨超15倍，显示市场对自愿减排量的需求增加。

风险点

非理性抛售：部分企业可能因非理性判断而提前抛售配额，导致市场供应增加。
全部抛售变现：若企业对未来市场不看好，可能选择全部抛售配额，加剧市场压力。
未足额履约：部分企业可能因2024年度未足额履约而影响市场稳定性。
跨行业回购规避结转：未考虑跨行业回购配额可能带来结转风险，影响市场供需平衡。

各年份碳配额行情数据

成交均价：
- 挂牌协议：碳配额19-20为95.13元/吨，碳配额21为96.37元/吨，碳配额22为100.91元/吨，碳配额23为95.58元/吨，碳配额24为70.32元/吨。
- 大宗协议：碳配额19-20为101.28元/吨，碳配额21为98.82元/吨，碳配额22为96.16元/吨，碳配额23为95.53元/吨，碳配额24为69.23元/吨。
价差：
- 挂牌协议价差：碳配额19-20为+6.46%，碳配额21为+2.54%，碳配额22为-4.70%，碳配额23为-0.05%，碳配额24为-1.55%。
成交量：
- 挂牌协议：碳配额19-20为78万吨，碳配额21为116万吨，碳配额22为499万吨，碳配额23为2,022万吨，碳配额24为299万吨。
- 大宗协议：碳配额19-20为489万吨，碳配额21为130万吨，碳配额22为2,511万吨，碳配额23为9,606万吨，碳配额24为998万吨。
大宗占比：碳配额19-20为86%，碳配额21为53%，碳配额22为83%，碳配额23为83%，碳配额24为77%。

全国温室气体自愿减排交易市场数据

2025年首批登记减排量：
- 共计登记减排量948万吨，主要来自海上风电项目，如中广核惠州港口一期250兆瓦海上风电项目、国家电投山东半岛南3号301.6MW海上风电项目等。
周度成交数据：
- 周度总成交量为20.81万吨，成交均价为86.74元/吨，环比上涨1.68%，溢价率为25%。