20210702-川财证券-电力行业周报_全国碳市场启动略有延迟_CCER市场已开始活跃_10页_602kb

全国碳市场启动延迟，CCER市场活跃

核心内容概述

全国碳市场启动时间有所延迟，具体时间尚未公布。然而，作为其配套市场的CCER（国家核证自愿减排量）交易已开始升温，相关上市公司积极布局，参与CCER交易。这表明市场对碳交易机制的期待和准备正在加强。

主要观点

• CCER市场活跃：6月28日，国内最大规模的CCER碳汇交易披露，包钢股份与岳阳林纸达成协议，岳阳林纸将提供不少于5000万吨的CCER减排指标，预计每年为公司带来6000万至8000万元的收益。
• CCER价格预期上涨：截至2020年底，9个碳交易试点市场的平均成交价格为23.5元/吨，而当前CCER市场价格约为30-40元/吨。随着全国碳市场启动，CCER价格有望进一步上升。
• 碳价长期上行趋势：我国碳价目前低于国际水平，随着“双碳”目标的推进，碳配额价格将呈现长期上升趋势。
• 清洁能源企业受益：碳排放权交易机制为清洁能源运营企业提供了额外收益来源，有助于其盈利增长。
• 电力行业整体表现：本周电力行业指数下跌2.20%，火电指数下跌2.66%，水电指数小幅上涨1.08%。

关键信息

CCER交易进展

• 包钢股份与岳阳林纸：签署碳汇合作协议，岳阳林纸提供不少于5000万吨CCER指标，预计每年收益6000万至8000万元，占其2020年净利润的14.5%-19%。
• 北清环能：转让36.10万吨CCER指标，单价为20元/吨。

碳市场预期

• 全国碳市场尚未启动，但CCER市场已活跃。
• 碳价较低，未来有较大上涨空间。
• 上市公司积极储备碳配额和CCER资产，为未来交易做准备。

行业动态

• 四川：发布碳达峰碳中和指导意见，鼓励绿色低碳能源产业发展。
• 国家能源集团：成立国能（浙江）综合能源有限公司，推动综合能源服务。
• 中国华电：完成新能源资产重组，注入800万千瓦风光电资产，福新发展总装机达2500万千瓦。
• 赞比亚：下凯富峡水电站首台机组并网发电，总装机容量750兆瓦。
• 惠州大亚湾：综合能源站项目获批，规划建设2×60万千瓦燃气蒸汽联合循环热电冷联产机组。
• 杭州：发布“十四五”可再生能源规划，计划新增储能容量21万千瓦。
• 雅砻江杨房沟水电站：国内首个百万千瓦级水电EPC项目，首台机组并网发电。

公司动态

• 华能水电：2021年中报业绩预增，净利润预计增长88%-108%，主要由于发电量增加和结算电价上升。
• 中国核电：中报业绩略增，净利润增长40%-43%，受益于新增核电机组投产及新能源装机增长。

股价表现

周涨幅前三

周跌幅前三

风险提示

• 电力需求不及预期：全社会电力总需求下降将影响发电企业收入。
• 煤炭价格大幅上涨：火电企业成本上升，盈利空间受压。
• 主要流域来水情况不及预期：可能影响水电企业业绩。

行业公司评级

• 证券投资评级：根据6个月内证券的绝对收益，30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益，30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

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