20130521-华泰证券-股票分级进取份额溢价率大幅下降_16页_1mb

胡新辉基金资讯总结（2013年5月21日）

核心内容概览

2013年5月21日的基金资讯主要聚焦于信托产品收益下降、ETF基金整体份额减少、杠杆基金折价率上升、地方政府债务风险、银行理财收益率提升、以及市场对成长股和A股走势的担忧等。整体市场呈现一定的调整趋势，投资者需关注市场风险与投资策略的调整。

主要观点与关键信息

1. 信托产品收益下降

• 上周信托产品总体收益率下降至8%左右，主要由于开放类金融产品增加及泛资管平台对企业融资的影响，导致信托行业竞争加剧。
• 房地产信托成为市场关注的焦点，大城市的房地产项目销售情况良好，而三、四线城市则相对不受欢迎。

2. ETF基金表现

• 上周两市61只ETF基金整体份额减少16.43亿份，较前一周减少26.56亿份。
• 仅有8只ETF基金实现净申购，其中工银瑞信深证红利ETF净申购最多，达8050万份。
• 易方达深证100ETF净赎回最多，达4.21亿份。

3. 杠杆基金折价率上升

• 截至5月17日，37只杠杆股基中，29只出现折价，占比高达近八成。
• 折价率上升与投资者对杠杆基金的重新评估有关，特别是对高风险份额的担忧。

4. 地方政府债务风险

• 监管层可能酝酿新一轮地方政府债务排查，以控制潜在风险。
• 3.49万亿元地方融资平台贷款将在未来三年内到期，2013年和2014年为还款高峰期。

5. 银行理财市场回暖

• 银监会新规发布后，银行理财市场出现量价齐升，预期收益率上涨3BP。
• 银行理财收益率下降空间有限，市场预期收益达到4.24%。

6. 基金市场表现

• 上周98.93%的股票型基金实现净值增长，平均涨幅为2.6136%。
• 95.76%的债券型基金实现净值增长，平均涨幅为0.6133%。
• A股升破2300点，上证基指上涨0.71%，深证基指上涨0.96%。

7. 基金公司观点

• 海富通基金：成长股估值偏高，可能面临阶段性回调风险。
• 长信基金毛楠：短期降息概率较小，经济结构改善更为重要。
• 鹏华基金裘韬：坚定看好美股长期表现，认为其具有较强的创新和修复能力。
• 南方基金杨德龙：A股需五到十年才能突破6000点，短期内难以实现。
• 农银基金经理魏伟：国内经济更需改善结构，而非单纯依赖降息。

8. 市场指数与基金快览

• 各类基金的涨跌幅情况显示，股票型基金涨幅较大，但部分出现折价。
• 债券型基金普遍上涨，但部分出现缩水。
• ETF基金整体表现不佳，多数出现净赎回。

9. 分级基金表现

• 股票分级基金B类份额：溢价率下降，部分基金出现折价，融资效率与溢价率密切相关。
• 股票分级基金A类份额：折价率与理论折价率存在差异，需关注价格是否被低估。
• 债券分级基金B类份额：杠杆倍数较高，但部分存在较大折价率，需警惕价格波动风险。

市场趋势与建议

• 市场整体呈现调整态势，投资者应关注基金的折价与溢价情况，合理评估投资风险。
• 银行理财市场出现回暖迹象，但需注意其收益率提升的可持续性。
• 地方政府债务风险仍是市场关注重点，监管政策可能带来影响。
• 成长股估值偏高，需关注业绩与市场结构调整。
• A股市场需长期盈利推动，短期内难以突破高点。

数据汇总

基金收益率前三与后三

场内基金收益率前三与后三

投资建议

• 投资者应关注基金的折价与溢价情况，合理评估投资价值。
• 长期投资者可关注成长股，但需警惕估值过高带来的回调风险。
• 债券基金仍是稳健投资的选择，但需注意利率变化对收益的影响。
• A股市场需时间积累，短期内不宜盲目追高。
• 分级基金投资需谨慎，关注杠杆倍数和折溢价率的变化。

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