20170730-广发证券-风格因子量化分析周报_价值继续引领主流风格_alpha组合再获利_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为《风格因子量化分析周报（2017年7月30日）》，主要分析了近期市场风格因子的表现及多因子对冲策略的收益情况，重点推荐关注价值股、低流动性及超跌个股。报告还对传媒和休闲服务行业风格表现进行了点评，并提供了多因子组合策略的全样本及近期收益数据。

主要观点

• 市场风格复苏：根据历史数据统计，三季度风格强度将显著增强，主流风格有望迎来复苏。
• 估值因子表现突出：本周估值因子延续本月强势表现，EP、SP、BP因子分别获得3.92%、4.22%、4.51%的超额收益。
• 行业风格分化：传媒板块本周表现最为强势，杠杆和反转因子效果显著；休闲服务板块长期来看在价值风格方向上表现强劲。
• 多因子策略表现：
  • 沪深300组合：全样本年化超额收益13.34%，胜率73.28%，最大回撤12.86%；2017年7月以来超额收益0.8%。
  • 中证500组合：全样本年化超额收益18.17%，胜率78.86%，最大回撤4.77%；2017年7月以来超额收益0.7%。
  • 中证800组合：全样本年化超额收益17.43%，胜率73.17%，最大回撤8.59%；2017年7月以来超额收益0.9%。

关键信息

1. 市场动态

• 本周两市主要指数均收涨，沪弱深强，中小创走势分化。
• 上证综指上涨0.47%，深证成指上涨0.71%，沪深300下跌0.18%，创业板上涨2.60%。
• 市场成交量小幅回落，日均成交额4798.60亿元，较上周下降2.22%。

2. 风格因子表现

• 估值因子：EP、SP、BP因子表现优异，超额收益显著。
• 规模因子：流通市值因子表现稳定，IC值较高。
• 行业风格：传媒板块在杠杆和反转因子上表现突出；休闲服务板块在价值风格上表现强劲。

3. 组合策略表现

• 沪深300多因子组合：
  • 全样本年化超额收益13.34%，胜率73.28%，最大回撤12.86%。
  • 2017年7月以来超额收益0.8%。
• 中证500多因子组合：
  • 全样本年化超额收益18.17%，胜率78.86%，最大回撤4.77%。
  • 2017年7月以来超额收益0.7%。
• 中证800多因子组合：
  • 全样本年化超额收益17.43%，胜率73.17%，最大回撤8.59%。
  • 2017年7月以来超额收益0.9%。

4. 风险提示

• 多因子对冲策略基于历史数据统计、建模和测算，存在市场波动导致失效的风险。

附录信息

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期股价变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期股价变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

联系方式

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