20170521-广发证券-风格因子量化分析周报_主流风格持续低迷_低换手股相对较优_13页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为《风格因子量化分析周报（2017年5月21日）》，主要分析了当前市场风格及多因子对冲策略的表现。报告指出，随着春季躁动行情的结束，市场在二季度趋于理性，小盘股和成长股相对走弱，建议关注价值风格、短期反转和低换手股。

主要观点

• 市场风格表现：
  本周市场小幅反弹，多个主要指数结束周线五连跌。上证综指、深证成指、沪深300、中证800、中小板、创业板和中证500指数均出现上涨，但涨幅不一。申万行业指数中，采掘、食品饮料、综合、计算机、公用事业等行业涨幅靠前，而家用电器、国防军工、农林牧渔、轻工制造、有色金属等行业涨幅靠后。
  本周成交量缓慢回升，日均成交额为3941.27，较上周上涨3.39%。

• 风格因子表现：
  从风格因子角度来看，中证800指数下跌1.85%。换手率因子表现较好，获得0.84%的收益（上周为1.09%），其余因子表现一般，均出现不同程度的下滑。

• 行业风格点评：
  四月份，休闲服务板块在盈利因子（如毛利率、ROE）和成长因子（如EPS增长率）上表现突出。从长期来看，建筑装饰板块在质量因子和估值因子上表现显著，如长期负债比率、每股负债比、BP、EP等因子IC值较高。

• 多因子策略表现：

  • 沪深300多因子组合：全样本（2007年3月至今）年化超额收益为13.38%，胜率为73.61%，最大回撤为12.83%，信息比为1.63，平均月换手率为46.12%。2017年5月以来，策略组合相对沪深300基准指数获得-2.0%的超额收益，最大回撤为2.1%。
  • 中证500多因子组合：全样本年化超额收益为17.95%，胜率为79.33%，最大回撤为4.77%，信息比为2.41，平均月换手率为47.31%。2017年5月以来，策略组合相对中证500基准指数获得-2.3%的超额收益，最大回撤为3.6%。
  • 中证800多因子组合：全样本年化超额收益为17.63%，胜率为73.55%，最大回撤为7.43%，信息比为1.89，平均月换手率为45.25%。2017年5月以来，策略组合相对中证800基准指数获得-2.8%的超额收益，最大回撤为2.8%。

关键信息

• 策略建议：二季度建议关注价值风格，同时留意短期反转和低换手股。
• 因子表现：换手率因子在近期表现较好，而其他因子如杠杆因子、质量因子在不同时间维度上表现分化。
• 风险提示：多因子对冲策略基于历史数据，存在市场波动导致失效的风险。
• 联系方式：
  • 邮箱：sqs@gf.com.cn
  • 电话：020-87577060

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