20210725-华安证券-新能源行业周报_出口数据持续超预期_光伏板块二季度持仓环比上升_15页_1mb

出口数据持续超预期，光伏板块二季度持仓环比上升总结

核心内容

本报告发布于2021年7月25日，由华安证券新能源与汽车首席分析师陈晓撰写，指出光伏板块在二季度表现出强劲的增长势头，并受到市场机构的持续增持。报告分析了光伏及新能源行业的出口数据、市场行情、估值情况及行业动态，提出了对相关企业的投资建议。

主要观点

• 出口数据超预期：
  6月份逆变器出口金额为28.22亿元，同比增长49%，环比增长28%。1-6月累计出口金额为139.07亿元，同比增长49%。光伏组件出口金额6月为22.8亿元，同比增长49%，环比增长4%。1-6月累计出口金额为121.0亿元，同比增长37%。尽管组件价格持续上涨，但出口数据依然保持强劲增长，主要原因是欧美市场对价格敏感度较低，预计海外装机量将保持双位数增长。

• 持仓占比提升：
  二季度电气设备板块持仓占比为3.82%，环比提升0.12个百分点。光伏板块机构持仓占比为7.84%，环比提升3.32个百分点，而风电板块持仓占比为0.89%，环比下降2.17个百分点。光伏板块持仓提升与基本面改善相匹配，随着装机旺季来临，中下游盈利有望改善，板块持仓占比或将继续上升。

• 投资建议：
  建议关注隆基股份、金风科技等龙头企业，以及分布式光伏企业如天合光能、正泰电器、林洋能源，以及估值较低、业绩增速较快的逆变器企业如德业股份。

关键信息

出口数据

• 6月逆变器出口金额：28.22亿元，同比增长49%，环比增长28%。
• 1-6月逆变器累计出口金额：139.07亿元，同比增长49%。
• 6月光伏组件出口金额：22.8亿元，同比增长49%，环比增长4%。
• 1-6月光伏组件累计出口金额：121.0亿元，同比增长37%。

市场行情回顾

• 本周申万综合指数下跌1.0%，涨幅前三行业为有色金属（+7.5%）、钢铁、电气设备。
• 电气设备子行业中，电机III（+13.51%）、工控自动化（+8.91%）、光伏设备（+7.93%）涨幅居前。
• 本周PE（TTM）排名前三行业为休闲服务（74x）、国防军工（67x）、计算机（55x）。

估值情况

• 截至本周五，电气设备PE（TTM）为52x，估值分位数在27个行业中排名第1位。
• 光伏设备估值分位数为99.9%，处于高位。

产品价格变化

• 硅料：致密料价格下跌1元/kg至205元/kg。
• 硅片：158mm和210mm单晶硅片价格稳定，其余硅片价格下跌。
• 电池片：166mm和182mmPERC电池片价格下跌，其余价格维持不变。
• 组件：355-365W单面单晶PERC组件价格微跌，其余组件价格稳定。
• 辅材：3.2mm和2.0mm镀膜光伏玻璃价格维持不变。

重要公司动态

• 金雷股份：控股股东拟向山东财金转让15%股份，拟发行股票融资12.4亿元。
• 特变电工：子公司天池能源投资2.5亿元建设煤炭物流储运基地，新疆新能源公司拟投资光伏项目。
• 林洋能源：与五河县政府签订风光储一体化项目及光伏组件项目，总投资额达117亿元。
• 大全能源：科创板上市申请通过，发行价为21.49元/股。
• 正泰电器：控股子公司正泰安能拟增资10亿元，持股比例由84.7%降至70.6%。
• 上能电气：股东拟减持不超过5.32%的股份。
• 赛伍技术：股东解质押500万股，累计质押占总股本9.27%。

行业重要新闻

• 全国碳排放权交易：7月16日正式开市。
• 山东省可再生能源发展意见：到2025年风光储一体化基地装机容量达2000万千瓦，“十四五”期间新增分布式光伏装机量1500万千瓦以上。
• 新疆光伏发电：上半年发电量91.5亿千瓦时，同比增长21.5%。
• 广西可再生能源电力消纳交易：成交57.6万千瓦时，平均价格51.74元/个。
• 海南省分布式光伏政策：鼓励市县政府出台补贴政策，推动分布式光伏发展。
• 中国光伏行业预测：2021年全球新增装机预计150-170GW，中国新增装机55-65GW，年均装机量预计70-90GW。
• 安徽省光伏发展计划：力争2023年光伏电池组件产能突破80GW。

风险提示

• 行业装机量不及预期。
• 疫情加剧，对全球经济造成严重影响。

投资建议与评级

*为华安证券研究所预测，其他为wind一致预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-5%至5%。
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

重要声明

本报告由华安证券研究所发布，所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师陈晓与盛炜独立、客观地出具本报告，不保证信息的准确性或完整性，也不保证报告内容不发生变更。报告中不包含任何投资建议，不承诺投资者获利，不与投资者分享收益，也不对因使用本报告而产生的损失承担责任。未经授权，禁止复制、转载或分发本报告内容。