20210725-中航证券-电子行业周报_二季度电子行业持仓比例快速上升_大幅转向半导体板块_13页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

2021年7月25日发布的中航证券电子行业周报，总结了电子行业在二季度的表现，分析了市场行情、重要事件、投资建议及行业投资逻辑，重点强调半导体行业景气度提升、消费电子需求回暖以及面板行业持续涨价。

主要观点

1. 市场行情

• 电子行业表现：电子（申万）指数本周上涨3.53%，行业排名7/28。
• 主要指数表现：上证综指+0.31%，深证成指+0.38%，创业板指+1.08%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：聚飞光电（+60.43%）、芯海科技（+46.21%）、国民技术（+43.06%）、立昂微（+37.21%）、瑞丰光电（+35.23%）。
  • 跌幅前五：信维通信（-16.87%）、寒武纪-U（-15.21%）、协创数据（-14.01%）、杉杉股份（-11.47%）、翰博高新（-10.53%）。

2. 行业持仓情况

• 电子行业持仓比例达到2012年以来的最高水平，二季度末公募基金持仓比例为13.48%，其中主动基金持仓比例为11.58%，被动基金为1.90%。
• 持仓结构变化：基金配置大幅转向半导体板块，消费电子板块小幅上升，光学光电、元器件板块下降。

3. 行业高景气度

• 超过百家上市公司发布业绩预告，净利润同比下限和上限中位数分别为79%和94%，整体呈现高速增长态势。
• 半导体板块：北方华创、韦尔股份、长电科技、通富微电等公司净利润增速均超100%，表明行业景气度持续上升。
• 面板板块：京东方A、TCL科技净利润预计同比增长1001%-1018%和438%-471%，显示面板行业高景气度。

关键信息

重要事件

• 瑞萨电子：山口MCU工厂关闭时间延后至明年6月，部分产品将停产，公司持续寻找买家。
• 格芯：宣布投资10亿美元扩建纽约晶圆厂，以解决全球芯片短缺问题。
• ASML：交付第一台全新极紫外光刻机，生产力和套刻精度分别提升15%-20%和30%。
• LG显示：计划重启专供苹果的OLED产线，投资超过1万亿韩元用于扩建。
• Strategy Analytics：预计到2026年，全球51%的家庭将拥有智能电视，智能电视销量有望达到11亿台。

投资建议

• 半导体行业：景气度持续复苏，建议关注北方华创、韦尔股份、斯达半导等设备和设计公司。
• 消费电子：苹果下半年新机出货量有望超预期，建议关注立讯精密、歌尔股份、德赛电池等苹果产业链公司。
• 面板行业：LCD和OLED面板需求持续，建议关注京东方A、TCL科技等龙头企业。
• 电子元件：MLCC、钽电容等需求增长，建议关注火炬电子、宏达电子等核心供应商。

行业投资逻辑

1. 科技创新周期与库存紧张周期

• 科技创新周期：手机硬件升级提升单机硅含量，5G技术推动芯片需求增长，自动驾驶提升对汽车电子的需求。
• 库存紧张周期：全球进入主动补库存阶段，晶圆厂加大资本支出，推动行业景气度提升。

2. 半导体行业

• 全球半导体市场周期为四至五年，2021年进入新一轮高景气复苏，预计全年销售额将增长至5220亿美元。
• 缺芯问题将持续，带动行业公司盈利提升，建议关注设备、材料、设计和代工环节。

3. 消费电子

• 手机市场：苹果预计出货量增长12.3%，TWS耳机市场增长显著，建议关注相关产业链公司。
• PC市场：需求依旧强劲，但增速放缓，建议关注产业领先企业。
• 可穿戴设备：TWS耳机市场增长迅速，安卓阵营增速加快，建议关注芯片、ODM和品牌终端。

4. 面板行业

• 面板需求旺盛，价格持续上涨，预计2021年OLED材料市场增长40%，智能手机OLED面板出货量增长28%。
• 面板行业将逐步进入良率至上、成本管控优先的时代，行业集中度有望提升。

风险提示

• 5G进展低于预期。
• 全球疫情存在不确定性。

投资评级

• 行业投资评级：增持（未来六个月行业增长高于沪深300指数）。
• 个股投资评级：买入（未来六个月涨幅高于沪深300指数10%以上）、持有（涨幅在-10%~10%之间）、卖出（跌幅超过10%）。

分析师信息

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士。
• 宋子豪：美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，从事电子、军工行业研究。

分析师承诺

• 报告内容反映分析师个人研究观点，与薪酬无直接关联。
• 投资者应自行判断，中航证券不承担投资责任。

免责声明

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