硬件推动VR、AR行业变革，Metaverse展望未来_39页_3mb

VR/AR行业分析与Metaverse展望

核心内容概述

本报告分析了VR/AR行业的现状及未来发展趋势，指出硬件性能提升、体验增强以及终端设备渗透率提高是推动行业变革的关键因素。随着消费级VR产品Oculus Quest 2的推出，VR行业迎来爆发期，成为市场增长的主要驱动力。同时，AR领域虽仍以企业应用为主，但大厂如谷歌、微软、苹果等已开始布局，预计1-2年内将推出消费级产品。此外，Metaverse概念正逐步成为行业关注的焦点，其发展将依赖于软硬件协同进步，以及内容生态的完善。

主要观点

• 硬件驱动行业发展：VR/AR设备性能提升，5G技术推动终端延迟降低，使沉浸感增强，用户体验显著提升。
• 消费级VR产品引领市场：Oculus Quest 2凭借高性价比和优质体验，迅速占领市场，成为Steam平台上使用比例最高的VR头显。
• 内容生态构建壁垒：大厂围绕平台和内容生态构建壁垒，如索尼、Valve、Oculus等，推动内容和硬件的协同增长。
• Metaverse发展初现端倪：微软、腾讯、字节等公司已在Metaverse相关产业链进行投资布局，其三大主要发展方向为沙盒类游戏、高开放度MMO及VR社区。
• 投资建议：建议关注具有强内容生态和制作能力的公司，如Roblox、Facebook、腾讯控股、完美世界等。

关键信息

VR市场概况

• 2020年VR头显出货量同比增长100%，达到670万台。
• Oculus Quest 2销量突破100万台，成为Steam平台使用率最高的VR设备。
• VR盒子将逐渐被市场淘汰，而VR一体机因其便携性和独立性，成为未来主流设备。
• 2024年全球VR一体机出货量预计达2525万台，成为市场主导。

AR市场概况

• AR眼镜主要应用于工业、制造等B端场景，消费级产品尚未成熟。
• 谷歌、微软、苹果等大厂已布局AR眼镜，预计未来将推出消费级产品。
• 国内AR眼镜品牌如酷派Xview、亮亮视野等也在发展，主要面向B端市场。

VR内容生态

• Steam平台VR应用数量增长迅速，2021年3月达到5711个，增长14.6%。
• Oculus Quest平台应用增长比例达38.7%，成为内容增长的重要平台。
• 爆款游戏如《半条命：Alyx》推动VR硬件销量增长，提升平台使用率。
• VR游戏品类逐渐丰富，包括动作、射击、音乐、社交等，且有向多人联机及MMO方向发展的趋势。

Metaverse前景

• Metaverse代表虚拟世界的未来，具有巨大的想象空间。
• 其发展依赖于AR/VR技术进步，以及内容生态和经济系统的完善。
• Roblox作为Metaverse的代表，已构建内容生态，成为行业关注的焦点。

行业数据

• 成分股数量：176只
• 总市值（亿）：12308
• 流通市值（亿）：8819
• 市盈率（倍）：155.25
• 市净率（倍）：2.64
• 成分股总营收（亿）：949
• 成分股总净利润（亿）：56
• 成分股资产负债率 (%)：222.46

投资建议

• 美股：Roblox、Facebook
• 港股：腾讯控股
• A股：完美世界、三七互娱、吉比特、宝通科技

风险提示

• VR、AR技术迭代不及预期
• 版号政策风险
• 相关政策变动风险

重点公司财务数据

图表目录

• 图1：2016-2022E全球VR头显出货量（万台）
• 图2：2016-2022E全球AR眼镜出货量（万台）
• 图3：2020Q4市场主流VR头显销售量对比
• 图4：不同类型VR产品2020E及2024E出货量预测（百万台）
• 图5：虚拟现实沉浸体验产业发展阶段
• 图6：谷歌Google Glass Enterprise Edition 2
• 图7：微软HoloLens 2
• 图8：市场主流VR头显产品线发展及迭代史
• 图9：市场主流VR一体机产品线发展及迭代史
• 图10：Steam上各品牌VR设备占比变化（2019年10月-2021年3月）
• 图11：2021年3月Steam上各品牌VR设备占比
• 图12：VR市场商业模式
• 图13：VIVEPORT会员订阅宣传
• 图14：《Ingress》游戏画面
• 图15：《Pokemon Go》上市3年收入对比
• 图16：Steam平台VR内容应用数量
• 图17：Oculus VR平台内容应用数量
• 图18：Steam平台VR头显占比
• 图19：2020年Steam平台VR游戏销量榜
• 图20：《塞尔达传说：荒野之息》VRmod截图
• 图21：VRMMO游戏《Zenith》游戏截图
• 图22：《逃离失落金字塔》经验分享
• 图23：VR在C端和B端的应用领域
• 图24：中国VR市场企业IT支出规模预测
• 图25：2019年中国VR市场各行业占比

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