20220421-万联证券-策略深度报告_从基金持仓看A股市场_18页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年公募基金的持仓结构、市场表现及行业配置趋势，结合2022年一季度的基金市场动态，为投资者提供行业投资建议与风险提示。

基金规模扩张：截至2022年一季末，公募基金资产净值达257,081.17亿元，其中货币市场基金占比达36.77%，显示出市场对流动性产品的偏好。
基金业绩表现：2021年公募基金整体涨多跌少，平均年化收益率为6.61%。混合型基金、LOF和股票型基金表现最优，涨幅分别为8.65%、8.04%和7.78%。商品型基金表现相对较弱，跌幅为3.11%。
基金仓位较高：截至2021年末，基金平均仓位约为85.50%，高于上一轮A股牛市的峰值，显示市场信心较强。
行业配置变化：2021年，公用事业、环保、建筑装饰、通信等行业获基金增配，持仓市值增长显著；而美容护理、商贸零售、石油石化等行业因疫情和监管政策影响被减持。
超配高端制造与硬科技：公募基金在制造业和科学研究和技术服务业超配，分别超配8.20%和1.38%，显示对高端制造和硬科技行业的持续看好。
机构增持趋势：2021年四季度机构增持个股中，每股收益多集中在0-1.5元/股之间，市盈率多分布在20-40倍之间，偏好估值合理、基本面稳健的公司。
重仓股与加仓股表现：2021年基金前20大重仓股中，70%获得正收益，而加仓股中80%获得正收益，表现优于重仓股。加仓股主要集中在电子、医药生物、电力设备等行业，如天齐锂业、天合光能、舍得酒业等涨幅显著。

行业投资评级：
- 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上。
- 同步大市：行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
- 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：公司相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%。
- 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%。
- 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上。