策略深度报告：从基金持仓看A股市场-20220421-万联证券-18页_867kb

从基金持仓看A股市场总结

核心内容

本报告分析了2021年公募基金在A股市场的持仓情况，结合基金规模、业绩表现、行业配置及投资建议，揭示了市场趋势与机构偏好。

主要观点

1. 基金规模与整体业绩表现

• 基金规模持续扩张：截至2022年一季末，全部基金资产净值达257,081.17亿元，其中货币市场基金占比36.77%，仍是主要配置方向。
• 整体业绩表现良好：2021年各类型公募基金涨多跌少，平均年化收益率为6.61%。混合型基金、LOF和股票型基金表现最优，涨幅分别为8.65%、8.04%和7.78%。商品型基金表现较弱，跌幅为3.11%。
• 基金平均仓位较高：截至2021年末，基金平均仓位约为85.50%，高于上一轮A股牛市的峰值，显示市场信心较强。

2. 行业配置分析

• 基金增配行业：2021年，公用事业、环保、建筑装饰、通信等行业获基金增配，持仓市值分别增长153.74%、83.92%、81.04%和68.01%。
• 基金减持行业：受疫情和监管政策影响，美容护理、商贸零售、石油石化等行业遭减持，持仓市值分别下跌33.77%、29.19%和18.93%。
• 超配与低配行业：公募基金相对标准行业超配制造业（8.20%）和科学研究和技术服务业（1.38%），低配金融业（7.65%）、采矿业（2.77%）和电力、热力、燃气及水生产和供应业（2.02%）。

3. 基金重仓股分析

• 重仓股集中在食品饮料、电力设备、电子等行业：前20大重仓股中，贵州茅台、宁德时代、五粮液位列前三，其余多为价值蓝筹股。
• 重仓股表现稳健：70%的重仓股获得正收益，其中阳光电源、紫光国微、宁德时代涨幅较大，分别为102.11%、68.32%和67.58%。五粮液、腾讯控股、中国中免跌幅居前，分别为-23.03%、-18.78%和-22.04%。

4. 基金加仓股分析

• 加仓股集中在电力设备、电子、医药生物、食品饮料等行业：宁德时代、药明康德、闻泰科技排名前三，风格以科技成长为主。
• 加仓股表现优于重仓股：80%的加仓股获得正收益，其中天合光能、天齐锂业、舍得酒业涨幅居前，分别为243.49%、172.47%和166.82%。
• 加仓股行业分布：电力设备、医药生物、电子板块净买入额居前，分别为1874.15亿元、1701.77亿元和1698.71亿元。

5. 机构持股分析

• 机构增持个股：2021年四季度机构增持个股的每股收益主要集中在0-1.5元/股之间，市盈率多分布在20-40倍之间。
• 新进机构个股：汇通集团、长江材料、内蒙新华等个股新进机构家数较多，集中在电力设备、电子、食品饮料等行业。

关键信息

• 基金重仓股：主要集中在食品饮料、电力设备、电子等行业，其中贵州茅台、宁德时代、五粮液为前三大重仓股。
• 基金加仓股：主要集中在电力设备、电子、医药生物和食品饮料等行业，宁德时代、药明康德、闻泰科技为前三。
• 行业景气度：医药生物、电子、电力设备等行业表现突出，受益于疫情和“碳中和”政策。
• 投资建议：关注食品饮料、家用电器、煤炭、建筑材料、电力设备等行业，这些行业每股收益较高，均超过1.5元/股。
• 风险提示：需关注数据统计偏误、经济表现不及预期、监管政策收紧等风险。

结论

2021年，公募基金在A股市场中表现出较强的配置能力和业绩表现，尤其在医药、新能源和电子等高景气度行业中，基金持仓和加仓均显著增加。基金整体仓位较高，显示市场信心较强。建议投资者关注高景气度行业，同时注意相关风险因素。